Цена опционов формируется на основе нескольких факторов, включая цену базисного актива, процентные ставки и волатильность. Волатильность – это показатель скорости и движения базисного актива, и при одинаковых ценах исполнения и андерлаинга цена опциона будет выше при более высокой волатильности. В этом уроке мы рассмотрим инструменты в Volatility Lab («Лаборатории волатильности») в Trader Workstation, которые позволяют анализировать волатильность, а также покажем, как размещать ордера для торговли опционами на основе уровня волатильности.
Volatility Lab
Давайте откроем Volatility Lab. Нажмите на «Новое окно» в правом верхнем углу Mosaic и прокрутите до раздела «Инструменты опционов». Выберите «Расширенные инструменты опционов» и затем «Volatility Lab». В лаборатории волатильности загрузятся данные для выбранного актива. Чтобы изменить актив, нажмите на выпадающее меню в левом верхнем углу любой панели.
Volatility Lab состоит из 3-х вкладок с инструментами для анализа подразумеваемой волатильности, исторической волатильности и сравнения с другими компаниями в этой отрасли. Эти инструменты похожи, но имеют разные настройки, которые позволяют быстро увидеть разные данные на одном экране.
Давайте подробнее рассмотрим каждую вкладку.
«Подразумеваемая волатильность» состоит из 5-ти инструментов: собственно «Подразумеваемая волатильность», «Профиль волатильности», «Отклонение нескольких истечений», «Интервальное отклонение» и «Открытый интерес».
Инструмент «Подразумеваемая волатильность» находится в левом верхнем углу окна. С его помощью можно просмотреть подразумеваемую волатильность актива в прошлом для всех доступных сроков истечения.
Нажмите на «+» рядом с «Последние дни торговли» и выберите интересующие вас даты экспирации. Теперь выберите период: 1 неделя, 1, 2 или 6 месяцев, 1 год или свой период.
Наведите курсор на день на графике, и вы увидите подразумеваемую волатильность для каждой экспирации в этот день. С помощью графика можно узнать относительный уровень волатильности в конкретный прошлый период. Как вы видите, цена андерлаинга отображена в виде серой шкалы.
Прямо под этим инструментом находится «Профиль волатильности».
В профиле приведены подразумеваемая и историческая волатильность вместе. Вы можете оставить только один из показателей, убрав флажок в соответствующем поле. Нажмите на шестеренку, чтобы изменить период волатильности с года на день или сравнить подразумеваемую волатильность по отрасли в целом, переключив на режим сравнения. Включив режим сравнения, нажмите на «+» слева и выберите компании для сравнения или укажите нужный символ.
В правом верхнем углу экрана находится окно «Отклонения нескольких истечений». В нем отображаются премии по опционам на каждую дату экспирации. Нажмите на шестеренку и выберите «Страйк» или «Денежность» (то есть позицию страйка по отношению к андерлаингу) для отображения на оси X. Выберите даты экспирации, нажав на «+» в строке «Последние дни торговли» в левом верхнем углу. Вы можете выбрать конкретную дату и диапазон страйков, которые хотите видеть на графике.
Ниже мы увидим инструмент «Интервальное отклонение».
Как и «Отклонение нескольких истечений», ось X может отображать страйки или денежность (чтобы изменить, нажмите на шестеренку). Этот инструмент показывает, как менялась цена за выбранный период, помогая определить катализатор для появления или исчезновения отклонения, например, отчет о прибыли или новостное сообщение. Выберите один из предлагаемых периодов или укажите свои даты, нажав на «+» в строке «Дни» в левом верхнем углу.
В правом нижнем углу вы увидите инструмент «Открытый интерес». В настройках (шестеренка) можно выбрать отображение открытого интереса или объема опционов, а также коллов и путов вместе или на отдельных графиках.
Выберите даты экспирации, нажав на «+» в левом верхнем углу, и каждой дате будет присвоен свой цвет на графике. С помощью открытого интереса и объема можно оценить общий интерес к какой-либо дате экспирации и страйку.
Теперь посмотрим на вкладку «Историческая волатильность» внизу экрана.
Она включает 3 инструмента: «Историческая волатильность» – аналогичный «Подразумеваемой волатильности», но для исторической волатильности – «Профиль волатильности» и «Интервальное отклонение». Для каждого инструмента можно изменить настройки и выбрать нужный период и отображение.
Третья вкладка – «Сравнение по индустрии» – включает 5 инструментов: «Свое сравнение», «Сравнение подразумеваемой волатильности», «Цена андерлаинга», «Сравнение отклонений» и «Сравнение профилей волатильности».
«Свое сравнение» по умолчанию содержит данные о конкурентах последнего выбранного актива, и при желании вы можете добавить любые другие символы. Здесь можно сравнить цену андерлаинга, подразумеваемую и историческую волатильность, а также соотношение подразумеваемой волатильности к исторической. Нажмите на поля рядом с каждым символом, чтобы загрузить его в другие инструменты.
Инструмент «Сравнение подразумеваемой волатильности» аналогичен графикам подразумеваемой и исторической волатильности, но предназначен для сравнения активов. На графике указана подразумеваемая волатильность всех конкурентов по сравнению с выбранным базисным активом, что позволяет легко сравнивать компании.
В правом верхнем углу вы увидите инструмент «Цена андерлаинга». В нем отражаются график с символами конкурентов за прошлые периоды: 1 неделя, 1 месяц, 2 месяца, 6 месяцев, 1 год или свой период.
Последние 2 инструмента – «Сравнение отклонений» и «Сравнение профилей волатильности» – мы уже показали ранее в этом уроке: вместо разных сроков истечения они отображают разные андерлаинги, позволяя подробнее сравнить несколько акций.
Volatility Trader
Теперь, когда вы знаете, как анализировать тренды волатильности в Volatility Lab, перейдем к Volatility Trader: нажмите «Новое окно», прокрутите до «Расширенные инструменты опционов» и выберите «Volatility Trader». Volatility Trader отображает бид и аск с точки зрения волатильности, а не премий. Например, вы хотите, чтобы ордер сработал, только если подразумеваемая волатильность окажется выше или ниже определенного уровня.
Введите символ, выберите «Опцион» и укажите страйк и экспирацию.
По умолчанию для ордера выбран тип «VOL» («волатильность»). Создав ордер, выберите годовую или дневную волатильность в столбце «Тип волатильности». Волатильность, используемая для расчета лимитной цены ордера, указана в столбце «Волатильность», и ее можно изменить. Также можно изменить лимитную цену и просмотреть, как поменяется волатильность.
Увеличим значение в столбце «Волатильность» и посмотрим, как это повлияет на лимитную цену. Теперь уменьшим волатильность – лимитная цена также снизится.
Давайте разместим ордер на покупку с лимитной ценой ниже текущего бида. Для этого сделаем волатильность меньше бида и нажмем «Передать». В подтверждении ордера указана информация на основе волатильности. Нажмем «Передать», чтобы разместить ордер.
IBKR предлагает несколько типов ордеров с привязкой к волатильности: ордер с привязкой к основной, средней точке, рынку и поверхности.
Мы разместим ордер волатильности с привязкой к основной: нажмем на строку с опционом и выберем тип «PEGPRIMVOL» («привязка к основной»). В столбце «Величина смещения» появится значение. Оно выражено в контексте волатильности, и его можно сделать более или менее агрессивным.
В ордерах с привязкой к основной смещение для покупок зависит от бида, а для продаж – от аска. Я установлю 11%, и мы увидим, что лимитная цена увеличится. Нажмем «Передать» и отправим ордер.
Все ордера волатильности также доступны в Classic TWS, не открывая Volatility Trader.
Как видите, волатильность играет важную роль в образовании цены опционов. Надеемся, что этот урок о Volatility Lab и Volatility Trader в TWS был для вас полезен.
Join The Conversation
For specific platform feedback and suggestions, please submit it directly to our team using these instructions.
If you have an account-specific question or concern, please reach out to Client Services.
We encourage you to look through our FAQs before posting. Your question may already be covered!