Matières premières agricoles – Risques majeurs du marché

Les matières premières agricoles présentent des défis uniques qui peuvent influencer les prix ainsi que les rendements potentiels. Que vous négociiez des contrats à terme sur le maïs ou que vous investissiez dans un ETF lié au soja, identifier et comprendre certains des risques principaux pour votre investissement est essentiel.

En effet, les risques liés aux conditions météorologiques, à la géopolitique, aux chaînes d’approvisionnement, à l’effet de levier et même à la psychologie du marché peuvent être déterminants pour le résultat de votre stratégie de trading.

Volatilité des prix

Les prix des matières premières agricoles peuvent être extrêmement volatils, car ils sont souvent affectés par des facteurs tels que des événements météorologiques sévères comme les sécheresses, les inondations, les ouragans, les tornades ou le gel qui peuvent détruire des récoltes entières ou créer des pénuries soudaines.

Les infestations de nuisibles et les maladies des plantes sont aussi des perturbateurs courants de la chaîne d’approvisionnement qui contribuent à la volatilité des prix. Les changements saisonniers ou les récoltes précoces/tardives peuvent également influencer les prix. Tous ces facteurs peuvent provoquer des fluctuations soudaines de prix et prendre les traders au dépourvu.

Exemple :

Entre 2012 et 2014, les prix du café ont connu d’importantes périodes de volatilité en raison d’une série d’événements météorologiques et d’épidémies.

Durant cette période, la maladie fongique de la rouille du caféier a été l’un des perturbateurs les plus importants de la récolte et des chaînes d’approvisionnement du café dans de nombreux pays d’Amérique centrale, notamment en Honduras, au Guatemala, au El Salvador et au Nicaragua, avec une perte estimée de rendement entre 15 et 40 %, selon le pays. Cela a provoqué une hausse des prix mondiaux du café, parmi d’autres effets néfastes.

Cependant, en 2013, l’augmentation de la production dans des pays comme le Brésil et la Colombie a conduit à une offre excédentaire sur le marché, et les prix ont chuté, avant de reprendre du terrain, car les inquiétudes sont réapparues en 2014, lorsqu’une grave sécheresse a frappé le Brésil.

Chaînes d’approvisionnement

Chaque étape des chaînes d’approvisionnement peut faire face à des risques importants, car les produits doivent être récoltés, stockés, transportés et livrés. Si un port ferme, par exemple, ou si l’infrastructure de stockage est endommagée, le flux de produits peut être interrompu. Ce type d’événement impacte également les prix et peut rendre les contrats plus difficiles ou plus coûteux à régler.

Géopolitique et macroéconomie

Les participants au marché sont également exposés aux risques géopolitiques et macroéconomiques, y compris les politiques commerciales telles que les tarifs douaniers, les interdictions d’exportation ou les sanctions, qui peuvent modifier l’offre et la demande mondiales du jour au lendemain.

Risque de change

Il existe également un risque de change, où les fluctuations peuvent impacter la compétitivité des prix des produits américains à l’étranger (les produits agricoles mondiaux sont évalués en dollars américains), ainsi que l’évolution des taux d’intérêt et les tendances inflationnistes plus larges, qui peuvent également influencer les marchés des matières premières, souvent par des changements dans le comportement des investisseurs et les flux de capitaux.

Conflit mondial, instabilité politique, politique gouvernementale

Dans l’ensemble, un conflit mondial ou une instabilité politique dans un pays producteur ou importateur clé peut avoir des répercussions sur le marché.

Exemple

En février 2023, le gouvernement de la Côte d’Ivoire s’est impliqué plus activement dans les marchés du cacao en limitant plusieurs traders importants d’acheter ce produit, dans le but d’assurer sa disponibilité aux entreprises locales du pays.

La Côte d’Ivoire étant à l’origine de la plus grande concentration de cacao au monde, les mesures prises par son gouvernement ont suscité des inquiétudes quant à d’éventuelles pénuries, car certaines grandes entreprises internationales, telles que Cargill, se sont vu interdire l’achat d’une partie de la production.

Effet de levier

Il est important de noter que si vous tradez des contrats à terme, vous traitez également avec l’effet de levier, qui peut amplifier à la fois les gains et les pertes. Un petit mouvement dans la mauvaise direction pourrait entraîner un appel de marge, vous obligeant à déposer plus de fonds ou à liquider votre position. Sur des marchés à évolution rapide, cela peut se produire très rapidement, surtout si vous utilisez trop d’effet de levier ou si vous n’utilisez pas d’outils de gestion des risques comme les ordres stop-loss. C’est pourquoi il est important de comprendre votre tolérance au risque et le capital en jeu.

Sentiment du marché/Spéculation

Des risques peuvent découler du sentiment dominant du marché, qui peut être influencé par les gros titres de l’actualité, les réseaux sociaux ou le positionnement institutionnel, chacun pouvant conduire à des mouvements de prix irrationnels.

Par exemple, une rumeur d’une mauvaise récolte de café brésilien peut faire grimper les prix même si les faits ne sont pas confirmés. Les spéculateurs qui investissent dans le blé ou le soja peuvent provoquer des bulles de prix temporaires qui ne reflètent pas les fondamentaux. Tout cela peut créer un risque pour quiconque détient des positions pendant des périodes de forte spéculation ou d’engouement.

Positions ouvertes

Une façon d’interpréter les signaux du marché est à travers les positions ouvertes, qui représentent le nombre total de contrats à terme en circulation (ou le nombre de positions actives sur le marché, à la fois longues et à découvert). Nous avons abordé la question des positions ouvertes dans notre leçon précédente sur les contrats à terme. Les traders et les investisseurs peuvent consulter ces tableaux pour évaluer la liquidité et, en les associant à l’évolution des prix, ils peuvent obtenir des indications sur les tendances haussières ou baissières du marché.

Par exemple, une hausse des prix, associée à une augmentation des positions ouvertes, peut signifier que de nouveaux capitaux affluent sur le marché, tandis qu’une baisse des prix et une augmentation des positions ouvertes peuvent signifier que de nouvelles positions à découvert sont créées.  Si le nombre de positions ouvertes diminue, cela peut signifier que la tendance est en train de perdre de son élan, car les traders clôturent leurs positions.

En effet, les positions ouvertes sont généralement évaluées avec le prix et le volume lors d’une analyse technique ou d’une décision de hedging, en particulier pour les matières premières et les contrats à terme.

Si, par exemple, les contrats à terme sur le maïs augmentent et que le nombre de positions ouvertes augmente, cela peut suggérer que de nouveaux acheteurs entrent sur le marché, signalant une tendance à la hausse solide. Mais si les prix augmentent et que le nombre de positions ouvertes diminue, cela pourrait indiquer une couverture des positions à découvert (short covering) plutôt qu’une réelle demande pour ces titres.

En savoir plus

Dans l’actualité :

USDA Closes Mexican Border to Protect U.S. Livestock from New World Screwworm

Codes de produits et bourses

CME Group / CBOT

• Maïs (ZC)
• Blé SRW de Chicago (ZW)
• Soja (ZS)
• Bovins vivants (LE)
• Porc maigre (HE)…

ICE Futures U.S.

• Contrats à terme sur le café « C » (KC)
• Contrats à terme sur le cacao (CC)
• Contrats à terme sur le sucre n° 11 (SB)
• Contrats à terme sur le coton n° 2 (CT)…

Podcasts IBKR

When Trade Wars Hit the Farm… Who Gets Plowed Under?

Lean Hog Futures – Is Anyone Bringing Home the Bacon?

Live Cattle Futures – Herd Around the World

Sugar Futures – Talk About a Cereal Killer

‘Cuckoo’ for Cocoa Futures?

Eyepopping Corn Prices – Fueling Food Inflation

The War on Wheat – How Much Bread Is on The Table?

Time for a Coffee Break?

Traders’ Academy

Introduction to Grains and Oilseeds

Understanding South American Soybean Futures

Hedging with Grain and Oilseed Futures and Options

Introduction to TWS Order Types

Introduction to Technical Analysis

Intermediate Technical Analysis

Tradersʼ Insight

Corn Sustainability in the United States

Navigating the U.S. Planting Season with Enhanced Risk Management

A Brewing Storm for Arabica Coffee

How Commodity Prices Impact Inflation

Explorez CME Market Pulse pour des détails approfondis sur les contrats à terme agricoles, y compris le maïs, le soja, le blé de Chicago, les bovins vivants et plus encore ! Cet outil propose des informations opportunes et alimentées par l’IA sur les marchés à terme, fournissant des mises à jour quotidiennes, y compris les prix de règlement, les variations quotidiennes, les hauts et les bas, et les comparaisons d’une année sur l’autre. Ceci aide les traders à prendre des décisions plus éclairées en mettant en évidence les mouvements et tendances importants du marché.