Contrats à terme agricoles – Éléments essentiels

Comme mentionné dans notre leçon précédente, les traders et les investisseurs peuvent utiliser les contrats à terme pour trader ces matières premières à la Bourse de commerce de Chicago (ou « CBOT »), qui fait partie du Chicago Mercantile Exchange (ou « CME Group »), et ils peuvent également être tradés sur ICE Futures U.S.

Découvrons ces contrats et expliquons leur historique, leur fonctionnement, leur importance, et certains des éléments clés à considérer lors de la décision de trader ou d’investir dans ces produits.

Bref historique

Les contrats à terme sur les matières premières agricoles sont tradés aux États-Unis depuis plus de 150 ans et sont sous réglementation fédérale depuis les années 1920, notamment par la Commodity Futures Trading Commission ou CFTC, établie en 1974 en vertu de la Commodity Futures Trading Commission Act.

Bases du contrat

Un contrat à terme est avant tout un accord juridique d’achat ou de vente d’une matière première donnée à un prix prédéterminé à une date spécifique dans le futur. Ces contrats sont standardisés et, comme mentionné, tradés sur des bourses à terme comme le CME Group et l’Intercontinental Exchange, ou « ICE ».

Par exemple, imaginons qu’un producteur de maïs souhaite garantir un bon prix pour sa récolte dans six mois. Il peut vendre un contrat à terme sur le maïs, fixant le prix d’aujourd’hui pour éviter le risque de baisse des prix plus tard ; ou un fabricant de céréales pourrait acheter un contrat sur le maïs pour se prémunir contre les futures hausses de prix.

Et avec ces contrats, il y a deux parties, chacune envisageant l’équation sous des angles différents. D’un côté se trouvent les hedgers, comme les agriculteurs ou les entreprises alimentaires, qui essaient de réduire les risques ; et, de l’autre, les spéculateurs, comme les traders ou les investisseurs, qui visent à bénéficier des variations de prix.

Éléments du contrat

Quant aux contrats à terme, il y a plusieurs informations importantes à connaître :

Premièrement, chaque contrat a une taille ou quantité spécifique de la matière première achetée ou vendue. Par exemple, un contrat à terme standard sur le maïs au CME représente 5 000 boisseaux de maïs.

Le contrat a également un mois d’échéance (ou de « livraison »), où il expire à une date spécifique, qui correspond généralement aux récoltes ou les tendances saisonnières. Pour planifier les positions en conséquence, il est important que les traders et les investisseurs sachent quand un contrat expire. Pour le maïs, par exemple, les mois de livraison sont mars, mai, juillet, septembre et décembre.

En termes de prix, les prix à terme fluctuent constamment en fonction de la dynamique de l’offre et de la demande du marché, ainsi que des conditions météorologiques, de l’activité commerciale mondiale et d’autres facteurs, comme nous l’avons illustré pour le café dans notre leçon précédente.

Le contrat à terme peut également indiquer la « taille du tick », reflétant le plus petit mouvement de prix qu’un contrat peut faire, où chaque tick a une valeur correspondante en dollars.

Par exemple, pour les contrats à terme sur le maïs, un tick est généralement d’un quart de cent par boisseau, soit 12,50 $ par contrat, puisque chaque contrat représente 5 000 boisseaux.

Le contrat à terme comprend également les exigences de marge associées à la transaction, où ces exigences indiquent le montant que les participants au marché doivent déposer pour ouvrir ou maintenir une position à terme. Les marges aident à gérer les risques mais peuvent varier en fonction de la volatilité.

Le règlement est une autre caractéristique importante du contrat à terme. La livraison peut être physique signifiant la livraison effective de la matière première, ou elle peut être financière (où la différence en espèces est versée au trader ou à l’investisseur). La plupart des spéculateurs, par exemple, clôturent généralement leurs contrats avant la livraison pour éviter de traiter avec des biens physiques.

Pour illustrer, examinons de plus près le contrat à terme sur le maïs du CME :

Dans l’image du contrat ci-dessus, vous verrez :

• l’unité de contrat,
• la cotation,
• les heures de trading,
• la fluctuation minimale du prix en taille et valeur de tick,
• le code du produit,
• les contrats cotés et les mois de livraison,
• la méthode de règlement,
• certaines règles de trading ou de règlement du marché, ainsi que
• d’autres détails.

Sur le site du CME Group, où ce contrat est proposé, vous verrez également d’autres informations concernant le produit et le trading, y compris un aperçu du volume de trading, des rapports, des commentaires, et plus encore. Il y a aussi des tableaux avec des cotations, des marges, des règlements, des positions ouvertes et un calendrier de trading.

Pourquoi les contrats sont importants

Comprendre ces éléments des contrats peut être crucial pour votre activité de trading et d’investissement. Par exemple, si vous tradez du blé et ne savez pas quand le contrat expire, vous pourriez vous retrouver avec une obligation de livraison. Ou, si vous négligez les exigences de marge, votre compte pourrait être liquidé dans un marché volatil.

De plus, différents contrats peuvent avoir des modèles de prix saisonniers ou réagir différemment aux risques météorologiques et géopolitiques. Un contrat sur le soja en juillet, par exemple, pourrait se comporter assez différemment de celui de novembre.

Et rappelez-vous, ce n’est pas parce qu’un contrat est coté qu’il a suffisamment de liquidité pour soutenir un trading efficace. Pour trader plus efficacement, les traders et les investisseurs pourraient vouloir se concentrer sur les contrats à fort volume, qui peuvent être considérés comme moins risqués.

En résumé, les contrats à terme agricoles sont des outils essentiels dans les stratégies de gestion des risques et de spéculation. Connaître la structure et les détails de ces contrats peut aider les traders à prendre des décisions plus éclairées et au bon moment.

En savoir plus

Codes de produits et bourses

CME Group / CBOT

• Maïs (ZC)
• Blé SRW de Chicago (ZW)
• Soja (ZS)
• Bovins vivants (LE)
• Porc maigre (HE)…

ICE Futures U.S.

• Contrats à terme sur le café « C » (KC)
• Contrats à terme sur le cacao (CC)
• Contrats à terme sur le sucre n° 11 (SB)
• Contrats à terme sur le coton n° 2 (CT)……

Podcasts IBKR

When Trade Wars Hit the Farm… Who Gets Plowed Under?

Lean Hog Futures – Is Anyone Bringing Home the Bacon?

Live Cattle Futures – Herd Around the World

Sugar Futures – Talk About a Cereal Killer

‘Cuckoo’ for Cocoa Futures?

Eyepopping Corn Prices – Fueling Food Inflation

The War on Wheat – How Much Bread Is on The Table?

Time for a Coffee Break?

Traders’ Academy

Introduction to Grains and Oilseeds

Understanding South American Soybean Futures

Hedging with Grain and Oilseed Futures and Options

Tradersʼ Insight

Corn Sustainability in the United States

Navigating the U.S. Planting Season with Enhanced Risk Management

A Brewing Storm for Arabica Coffee

How Commodity Prices Impact Inflation

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