Principales matières premières agricoles négociées

Dans cette leçon, nous passerons en revue les principales matières premières agricoles qui prédominent sur les marchés américains et mondiaux et nous expliquerons pourquoi elles sont négociées à de si grands volumes.

De manière générale, les matières premières agricoles les plus négociées sont généralement celles :

• largement présentes dans les chaînes d’approvisionnement mondiales,
• qui ont des utilisations industrielles diverses, et
• qui connaissent des périodes de grande volatilité.

Sur les marchés financiers en général, des volumes de trading élevés sont synonymes de « liquidité élevée », ce qui réduit le coût d’ouverture et de clôture des transactions et permet aux grandes institutions de déplacer des capitaux de manière efficace. Ce niveau élevé de liquidité peut aussi être très attrayant pour les participants au marché engagés dans des opérations de couverture (hedging) pour fixer des prix en prévision de coûts potentiellement plus élevés à l’avenir. Ces participants peuvent également spéculer sur l’orientation des prix de façon plus générale. 

Aux États-Unis, par exemple, les matières premières agricoles les plus négociées en termes de volume sont :

• Le maïs (ZC)
• Le blé SRW de Chicago (ZW)
• Le soja (ZS)
• Les bovins vivants (LE)
• Les porcs maigres (HE)

À l’échelle mondiale, on retrouve aussi :

• Les contrats à terme sur le café « C » (KC)
• Les contrats à terme sur le cacao (CC)
• Les contrats à terme sur le sucre n° 11 (SB)
• Les contrats à terme sur le coton n° 2 (CT)…

…principalement en raison de leur importance pour les marchés industriels et de consommation.

Qu’est-ce qui rend ces matières premières si dominantes sur la plupart des grandes bourses où elles sont négociées, comme le Chicago Board of Trade (ou « CBOT »), qui fait partie du Chicago Mercantile Exchange (ou « CME Group »), ainsi que sur ICE Futures U.S. ?

L’explication se résume à trois éléments clés :

• la demande mondiale,
• l’importance économique, et
• la volatilité des prix.

Principales matières premières agricoles négociées – Détails

Le maïs

Comme nous l’avons expliqué dans notre leçon précédente, le maïs n’est pas seulement un produit alimentaire, il est aussi utilisé pour produire des biens industriels, comme les biocarburants, et constitue un élément essentiel dans des produits comme les sirops de maïs et l’alimentation animale. En effet, la demande en maïs est extrêmement élevée, ce qui en fait une matière première très liquide et activement négociée. Par exemple, des entreprises de divers secteurs utilisent le maïs comme matière première. Les géants de l’alimentation et des boissons Coca-Cola et PepsiCo ou l’entreprise agroalimentaire Cargill, la multinationale de biens de consommation Procter & Gamble ou l’entreprise chimique DuPont, et bien d’autres encore, utilisent le maïs pour produire de l’éthanol, de l’huile de maïs, des amidons et bien d’autres produits. 

Le soja

Comme le maïs, le soja est une matière première aussi largement consommée et peut jouer un rôle vital dans tous les produits, de l’huile de cuisson à l’alimentation du bétail. Le soja a historiquement connu des importations massives dans des pays comme la Chine. En 2024, par exemple, la Chine a importé un volume record de plus de 105 millions de tonnes métriques de soja, soit une augmentation de 6,5 % par rapport à l’année précédente et, selon Grainews, cela était principalement dû, entre autres, à des facteurs comme la baisse des prix du soja et la constitution de stocks stratégiques de soja en prévision de tensions commerciales anticipées avec les États-Unis.

Le blé

Le blé est une autre matière première agricole clé, dont la liquidité provient de la demande de plusieurs grandes économies qui utilisent couramment cette denrée dans leur approvisionnement alimentaire, notamment pour le pain, les pâtes, les céréales et autres produits à base de blé. Dans les industries, les grandes entreprises agroalimentaires mondiales basées aux États-Unis, comme Archer Daniels Midland (ou « ADM ») et Bunge, ainsi que les entreprises de produits de consommation courante comme General Mills et Kellogg’s qui fabriquent des produits à base de blé, parmi de nombreuses autres entreprises, peuvent être financièrement impactées par les prix du blé.

Le bétail

Les matières premières d’élevage quant à elles, comme les bovins vivants et les porcs maigres sont aussi essentielles à l’industrie de la viande, et comme elles sont sensibles à des facteurs comme les coûts d’alimentation, les épidémies et la demande des consommateurs, qui peuvent tous avoir un impact sur les prix, elles attirent généralement des transactions spéculatives. Ce qui peut être moins évident est que ces matières premières sont également utilisées dans de nombreux produits industriels, ce qui explique davantage pourquoi elles sont négociées à volume élevé.

Par exemple, les os, les cornes et/ou les sabots des bovins vivants sont utilisés pour produire des articles comme les touches de piano, les boutons et certaines colles, ainsi que dans des produits pharmaceutiques comme l’insuline, la cortisone et les remplacements de valves cardiaques, tandis que les matières issues des porcs maigres sont utilisées dans des applications industrielles comme certains cosmétiques, plastiques, cires pour sols et insecticides. Les matières provenant de bovins vivants sont également à l’origine de nombreux produits dans l’industrie textile, comme le cuir pour fabriquer des manteaux, des ceintures, des chaussures et des meubles, le suif pour produire des adoucissants et des assouplissants pour tissus, ainsi que comme gélatine utilisée pour les revêtements et les finitions, et bien plus encore.

Le cacao

Au niveau du commerce mondial, le cacao, l’ingrédient principal du chocolat, est aussi utilisé pour produire des articles comme des bougies parfumées au chocolat, du beurre de cacao et de l’huile de cacao, qui peuvent être utilisés dans les industries de la parfumerie et des soins de la peau. Cette matière première connaît aussi une forte demande de la part de producteurs alimentaires comme Hershey, Mondelez, Mars Wrigley et Nestlé, entre autres.

Le coton

Le coton est aussi largement négocié en tant que contrat Cotton US Number 2 (Coton américain numéro 2). Nous explorerons davantage les contrats à terme dans une leçon ultérieure, mais pour l’instant, nous retiendrons que le coton est généralement utilisé par les producteurs, l’industrie textile et les spéculateurs du marché. Cette matière première est largement importée à l’échelle mondiale, notamment par des pays comme les États-Unis, la Chine, le Bangladesh et le Vietnam.

Le café et le sucre

Enfin, il y a le café et le sucre. Le Sucre numéro 11, ou « sucre brut », est le contrat à terme les plus largement négocié. Le café et le sucre sont cultivés principalement dans les marchés émergents et consommés dans le monde entier, ce qui en fait des éléments de choix pour l’activité commerciale internationale. Ces produits ont également tendance à être saisonniers, et leurs prix peuvent être fortement impactés par les conditions météorologiques, les maladies, l’instabilité géopolitique et l’évolution des politiques commerciales, tout cela pouvant contribuer à leur volume de négociation, ainsi qu’à leur volatilité.

Un bref aperçu de quelques catalyseurs

Nous approfondirons certains des principaux risques liés aux matières premières agricoles dans une leçon ultérieure, mais pour l’instant, nous pouvons dire que des catalyseurs tels que les sécheresses, les inondations et les changements de politique gouvernementale peuvent déclencher des fluctuations de prix sur les marchés des matières premières agricoles. Si la volatilité qui en résulte peut créer des opportunités pour les traders, elle comporte également des risques pour les producteurs et les consommateurs, d’où l’importance cruciale des stratégies de couverture (hedging).

Voici un exemple :

En 2025, le marché mondial du café a connu une volatilité importante, due à une combinaison de perturbations de l’approvisionnement, d’évolution de la demande et de tensions géopolitiques.​

Du côté de l’offre, le Brésil, l’un des plus grands producteurs mondiaux de grains de café arabica, a vu ses rendements affectés par une grave sécheresse, tandis que, dans le même temps, la demande mondiale pour cette matière première a augmenté, avec des hausses notables dans des pays comme la Chine, ce qui a accentué la pression sur une offre déjà réduite. À cette dynamique de l’offre et de la demande s’ajoutent les droits de douane imposés par les États-Unis sur les importations, y compris le café, qui ont encore mis à rude épreuve les chaînes d’approvisionnement, contribuant ainsi à la hausse des prix et à l’incertitude sur les marchés.

Il n’est donc pas surprenant qu’avec toute cette volatilité, les prix des contrats à terme sur le café arabica aient atteint un niveau record en février 2025, soit environ le double de ceux de l’année précédente.

Et ces coûts plus élevés signifient que les entreprises qui dépendent de cette matière première, telles que Starbucks, KDP, J.M. Smucker (propriétaire de Folgers Coffee) et Kraft Heinz (fabricant de Maxwell House), parmi beaucoup d’autres, ont probablement dû faire face ou devront faire face à des difficultés financières, notamment au niveau de leurs marges sur les produits et des coûts pour les consommateurs.

Vous commencez donc déjà à comprendre comment fonctionne l’écosystème des matières premières agricoles, et comment les coûts de fabrication et de consommation peuvent être influencés par l’offre et la demande mondiales, ainsi que par les risques associés.

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