Materie prime agricole – Principali rischi di mercato

Le materie prime agricole presentano sfide peculiari che possono influenzare i prezzi e i potenziali rendimenti. Che si tratti di futures sul mais o di investimenti in ETF legati alla soia, identificare e comprendere alcuni dei principali rischi per il proprio investimento può rivelarsi fondamentale.

In effetti, i rischi derivanti da condizioni meteorologiche, gli eventi di natura geopolitica, la supply chain, la leva finanziaria o persino gli eventi legati alla psicologia di mercato possono risultare determinanti per l’esito della tua strategia di trading.

Volatilità dei prezzi

I prezzi delle materie prime agricole possono essere estremamente volatili, essendo spesso influenzati da fattori quali eventi meteorologici estremi come siccità, inondazioni, uragani, tornado o gelate che possono distruggere interi raccolti o creare improvvise carenze.

Altri comuni fattori di disturbo nelle supply chain che contribuiscono alla volatilità dei prezzi sono le infestazioni di parassiti e le malattie delle piante. Anche i cambiamenti stagionali o i raccolti anticipati/tardivi possono influenzare i prezzi. Tutti questi fattori possono causare improvvise oscillazioni di prezzo in grado di cogliere impreparati gli operatori.

Esempio:

Tra il 2012 e il 2014, i prezzi del caffè hanno subito significative fasi di volatilità a causa di una serie di eventi meteorologici e focolai di malattie.

Durante questo periodo, la ruggine del caffè (o “CLR”), malattia provocata da un fungo, è stata uno dei più significativi fattori di disturbo per la raccolta dei chicchi di caffè e per le supply chain in molti paesi dell’America Centrale, tra cui Honduras, Guatemala, El Salvador e Nicaragua, con una perdita stimata nelle rese tra il 15% e il 40%, a seconda del paese. Ciò ha stimolato un aumento dei prezzi globali del caffè, tra altri effetti negativi.

Tuttavia, nel 2013, l’aumento della produzione in paesi come Brasile e Colombia ha portato a un’eccedenza di offerta sul mercato, facendo scendere i prezzi, che hanno poi recuperato terreno quando, nel 2014, una grave siccità ha colpito il Brasile.

Supply chain

Qualsiasi punto lungo le supply chain (catene di approvvigionamento) può affrontare rischi significativi, poiché le materie prime devono essere raccolte, immagazzinate, trasportate e consegnate. Se un porto chiude, ad esempio, o le infrastrutture di stoccaggio vengono danneggiate, il flusso delle merci può interrompersi. Questo tipo di evento influenza anche i prezzi e può rendere i contratti più difficili o più costosi da regolare.

Geopolitica e macroeconomia

Gli operatori di mercato sono esposti anche a rischi geopolitici e macroeconomici, incluse politiche commerciali come dazi, divieti di esportazione o sanzioni, che possono alterare improvvisamente domanda e offerta globali.

Rischio valutario

Esiste anche il rischio valutario, dove le fluttuazioni possono influenzare la competitività dei prezzi delle materie prime statunitensi all’estero (le materie prime agricole globali sono quotate in dollari USA). Anche le variazioni dei tassi di interesse e le più ampie tendenze inflazionistiche possono influenzare i mercati delle materie prime, spesso attraverso cambiamenti nel comportamento degli investitori e nei flussi di capitale.

Conflitti globali, instabilità politica, politiche governative

In generale, i conflitti globali o l’instabilità politica in un paese chiave produttore (o importatore) possono provocare onde d’urto che attraversano il mercato.

Esempio:

Nel febbraio 2023, il governo della Costa d’Avorio è intervenuto in maniera più attiva nei mercati del cacao, limitando l’acquisto della materia prima a diversi importanti trader, con l’obiettivo di garantirne la disponibilità alle aziende locali del paese.

Poiché la Costa d’Avorio è il principale paese produttore di cacao a livello mondiale, le azioni intraprese dal suo governo hanno generalmente suscitato preoccupazioni riguardo a potenziali carenze, dato che alcune importanti aziende internazionali come Cargill sono state a tutti gli effetti escluse dall’acquisto di qualsiasi fornitura.

Leva finanziaria

Quando si opera con i contratti futures, è importante ricordare che si avrà a che fare con la leva finanziaria, e questo può amplificare sia i guadagni che le perdite. Un piccolo movimento nella direzione sbagliata potrebbe comportare una richiesta di margine (margin call), costringendo a depositare ulteriori fondi o a liquidare la propria posizione. Nei mercati in rapido movimento, questo può accadere molto velocemente, specie se si è eccessivamente esposti o non si utilizzano strumenti di gestione del rischio come gli ordini stop-loss. Ecco perché è importante comprendere la propria tolleranza al rischio e il capitale in gioco.

Sentiment di mercato / Speculazione

I rischi possono derivare dal sentiment prevalente sul mercato, che può essere influenzato dai titoli dei giornali, dai social media o dal posizionamento istituzionale, tutti fattori che possono portare a movimenti irrazionali dei prezzi.

Ad esempio, la diffusione di voci relative ad un cattivo raccolto di caffè brasiliano può far impennare i prezzi anche se i fatti non sono confermati. Oppure se diversi speculatori concentrano le loro attenzioni sul frumento o sulla soia, potranno causare delle bolle di prezzo temporanee che non riflettono i fondamentali. Tutto ciò può creare rischi per chiunque detenga posizioni durante periodi di elevata speculazione o euforia.

Contratti aperti

Un modo per interpretare i segnali di mercato è attraverso la voce dei contratti aperti, ossia il numero totale di contratti futures in essere, ovvero il numero di posizioni attive nel mercato, sia lunghe che corte. Nella lezione precedente sui futures, abbiamo accennato al concetto di open interest (contratti aperti), ossia dove i trader e gli investitori possono consultare queste tabelle per valutare la liquidità e, in combinazione con i movimenti di prezzo, ricavare indicazioni su tendenze rialziste o ribassiste del mercato.

Ad esempio, un aumento dei prezzi accompagnato da una crescita del numero dei contratti aperti, può significare che nuovi capitali stanno affluendo al mercato, mentre prezzi in calo e una diminuzione dei contratti aperti potrà indicare che vengono aggiunte nuove posizioni corte.  Se i contratti aperti diminuissero, ciò potrebbe significare che la tendenza sta perdendo slancio, poiché gli operatori stanno chiudendo le posizioni.

In effetti, i contratti aperti vengono tipicamente utilizzati insieme a prezzo e volume quando si conduce un’analisi tecnica o si prendono decisioni di copertura, specialmente nei futures su materie prime e finanziari.

Se, ad esempio, i futures sul mais sono in aumento e il numero dei contratti aperti sta crescendo, questo può suggerire che nuovi acquirenti stanno entrando nel mercato, segnalando una solida tendenza al rialzo. Ma se i prezzi salgono e i contratti aperti diminuiscono, ciò potrebbe indicare una copertura di posizioni short piuttosto che una reale pressione all’acquisto.

Per saperne di più

Notizie

USDA Closes Mexican Border to Protect U.S. Livestock from New World Screwworm

Codici dei prodotti & Borse

CME Group / CBOT

• Mais (ZC)
• Grano Chicago SRW (ZW)
• Soia (ZS)
• Live Cattle (LE)
• Lean Hog (HE)…

ICE Futures U.S.

• Coffee “C” Futures (KC)
• Cocoa Futures (CC)
• Sugar No. 11 Futures (SB)
• Cotton No. 2 Futures (CT)…

I Podcast di IBKR

When Trade Wars Hit the Farm… Who Gets Plowed Under?

Lean Hog Futures – Is Anyone Bringing Home the Bacon?

Live Cattle Futures – Herd Around the World

Sugar Futures – Talk About a Cereal Killer

‘Cuckoo’ for Cocoa Futures?

Eyepopping Corn Prices – Fueling Food Inflation

The War on Wheat – How Much Bread Is on The Table?

Time for a Coffee Break?

Traders’ Academy

Introduction to Grains and Oilseeds

Understanding South American Soybean Futures

Hedging with Grain and Oilseed Futures and Options

Introduction to TWS Order Types

Introduction to Technical Analysis

Intermediate Technical Analysis

Traders’ Insight

Corn Sustainability in the United States

Navigating the U.S. Planting Season with Enhanced Risk Management

A Brewing Storm for Arabica Coffee

How Commodity Prices Impact Inflation

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