Principales materias primas agrícolas negociadas

En esta lección, examinaremos más detalladamente algunas de las principales materias primas agrícolas negociadas que dominan los mercados estadounidenses y mundiales. Asimismo, expondremos algunas razones que explican sus elevados volúmenes de negociación.

En términos generales, las materias primas agrícolas más negociadas suelen ser aquellas que:

• están profundamente integradas en las cadenas de suministro mundiales;
• tienen diversos usos industriales; y
• tienen episodios de volatilidad significativa.

Para los mercados financieros, en general, los altos volúmenes de negociación equivalen básicamente a una «gran liquidez», lo que reduce el coste de entrada y salida de las operaciones y permite a las grandes instituciones mover dinero de manera eficiente. Este alto nivel de liquidez también puede ser muy atractivo para los participantes del mercado que se dedican a la cobertura, ya que les permite fijar precios anticipándose a posibles costes futuros más elevados. Estos participantes también pueden especular sobre la evolución de los precios de manera general. 

En Estados Unidos, por ejemplo, las materias primas agrícolas más negociadas por volumen incluyen:

• Maíz (ZC)
• Trigo SRW de Chicago (ZW)
• Soja (ZS)
• Ganado en pie (LE)
• Cerdos magros (HE)

Por otra parte, a nivel mundial también abarcan:

• Futuros de café «C» (KC)
• Futuros de cacao (CC)
• Futuros de azúcar núm. 11 (SB)
• Futuros de algodón núm. 2 (CT)

Su elevado volumen de negociación se debe principalmente a su importancia para los mercados industriales y de consumo.

Pero, ¿qué hace que estas materias primas sean tan dominantes en la mayoría de las principales bolsas en las que se cotizan, como el Chicago Board of Trade (o CBOT), parte del Chicago Mercantile Exchange (o CME Group), así como en ICE Futures U.S.?

La explicación se reduce básicamente a tres componentes clave:

• demanda mundial;
• importancia económica; y
• volatilidad de precios.

Detalles de las principales materias primas agrícolas negociadas

Maíz

Como abordamos en nuestra lección anterior, el maíz no es solo un producto agroalimentario, sino que también se utiliza para producir bienes industriales, como biocombustibles, y sirve como elemento básico en productos como jarabes de maíz y pienso. De hecho, la demanda de maíz es extremadamente alta y esto lo convierte en una materia prima de gran liquidez que se negocia activamente. Por ejemplo, empresas de diversos sectores utilizan el maíz como insumo de fabricación. Entre ellas se incluyen empresas líderes en alimentos y bebidas como Coca-Cola y PepsiCo, o la empresa agroindustrial Cargill, que podrían utilizarlo para producir etanol, aceite de maíz, almidones y otros productos, así como la multinacional de bienes de consumo Procter & Gamble, la empresa química DuPont, y muchas más. 

Soja

Al igual que el maíz, la soja es una materia prima de amplio consumo con una gran variedad de usos que abarcan desde el aceite de cocina hasta el alimento del ganado. Históricamente, la importación de soja en países como China ha sido significativa. En 2024, por ejemplo, China importó una cifra récord de más de 105 millones de toneladas métricas de soja —esto significó un aumento del 6.5 % respecto al año anterior— y, según Grainews, esto se debió principalmente, entre otras razones, a factores como una caída de los precios y el almacenamiento estratégico ante tensiones comerciales anticipadas con EE. UU.

Trigo

El trigo es otra materia prima blanda clave en la negociación. En este caso, su liquidez proviene de la demanda existente en las economías de grandes países que comúnmente utilizan este producto básico en el abastecimiento de alimentos, incluida la elaboración de pan, pasta, cereales y otros productos a base de trigo. En lo que respecta a la industria, importantes empresas agroindustriales mundiales con sede en EE. UU., como Archer Daniels Midland (o «ADM») y Bunge, pueden verse financieramente afectadas por los precios del trigo. Lo mismo ocurre con empresas de productos básicos de consumo como General Mills y Kellogg’s, que fabrican productos a base de trigo, así como muchas otras empresas.

Ganado

Mientras tanto, las materias primas ganaderas como el ganado en pie y los cerdos magros son esenciales para la industria cárnica, y dado que son sensibles a factores como los costes de alimentación, los brotes de enfermedades y la demanda del consumidor —todos los cuales pueden impactar los precios— suelen ser objeto de negociación especulativa. No es tan obvio, pero estas materias primas también se utilizan en muchos bienes industriales, lo que explica aún más el alto volumen en la actividad de negociación.

Por ejemplo, los huesos, los cuernos o las pezuñas del ganado en pie se utilizan en la fabricación de productos como teclas de piano, botones y ciertos pegamentos, así como en productos farmacéuticos como insulina, cortisona y reemplazos de válvulas cardíacas. Por su parte, los cerdos magros se utilizan en aplicaciones industriales como ciertos cosméticos, plásticos, ceras para pisos e insecticidas. El ganado en pie también es fundamental para muchos productos en la industria textil. Por ejemplo, el cuero se utiliza para hacer abrigos, cinturones, zapatos y muebles; el sebo se utiliza para producir acondicionadores y suavizantes de telas, y la gelatina se emplea para recubrimientos y acabados, y mucho más.

Cacao

En el ámbito de la negociación mundial, el cacao —el ingrediente principal del chocolate— también se utiliza para producir artículos como velas con aroma a chocolate, manteca de cacao y aceite de cacao, que pueden utilizarse en las industrias de las fragancias y el cuidado de la piel. Esta materia prima también recibe naturalmente una alta demanda de productores de alimentos como Hershey, Mondelez, Mars Wrigley y Nestlé, entre otros.

Algodón

También está el algodón, que se negocia principalmente mediante el contrato de algodón de referencia número 2 de EE. UU. Veremos más detalles sobre los contratos de futuros en una lección posterior, pero por ahora, nos interesa saber que el algodón es utilizado generalmente por los productores, la industria textil y los especuladores del mercado. Esta materia prima se importa en grandes cantidades a nivel mundial, incluso en países como EE. UU., China, Bangladesh y Vietnam.

Café y azúcar Luego tenemos el café y el azúcar, con el contrato de azúcar número 11, o «azúcar sin refinar», uno de los contratos de futuros más negociados. Estas materias primas se cultivan principalmente en mercados emergentes y se consumen en todo el mundo, lo que los convierte en objetivos principales para la actividad de negociación internacional. Estos productos también suelen ser estacionales y sus precios pueden verse muy afectados por factores como el clima, las enfermedades, la inestabilidad geopolítica y los cambios en las políticas comerciales, los cuales pueden aumentar su volumen de negociación y su volatilidad.

Un breve análisis de algunos catalizadores

Profundizaremos más en algunos de los principales riesgos de las materias primas agrícolas en una lección posterior, pero por ahora, podemos decir que catalizadores como sequías, inundaciones y cambios en las políticas gubernamentales pueden desencadenar oscilaciones de precios en los mercados de materias primas agrícolas, mientras que la volatilidad resultante puede crear oportunidades para los operadores, por un lado, y riesgos para los productores y consumidores, por lo que las estrategias de cobertura son de vital importancia.

A continuación ofrecemos un ejemplo:

En 2025, el mercado mundial del café experimentó una volatilidad significativa, motivada por una combinación de interrupciones en el suministro, cambios en la demanda y tensiones geopolíticas.​

Por el lado de la oferta, Brasil —uno de los mayores productores mundiales de granos de café arábica— vio afectada su producción por una grave sequía, mientras que, al mismo tiempo, la demanda mundial de la materia prima aumentó, con incrementos notables en países como China, lo que añadió presión sobre la ya escasa oferta. Estas dinámicas de oferta y demanda se agravaron aún más debido a que los aranceles impuestos por EE. UU. a las importaciones, incluido el café, pusieron más tensión en las cadenas de suministro, lo que contribuyó al aumento de los precios y a la incertidumbre en el mercado.

Por lo tanto, no es una sorpresa que, con toda esta volatilidad, los precios de los futuros del café arábica se dispararan a un máximo histórico en febrero de 2025, aproximadamente el doble del precio del año anterior.

El incremento de los costes significó que las empresas que dependen de la materia prima, como Starbucks, KDP, J.M. Smucker (propietario del café Folgers) y Kraft Heinz (fabricante de Maxwell House) junto con muchas otras, probablemente enfrentaron, o enfrentarán, algunos desafíos financieros, reflejados en sus márgenes de producto y en los costes para los consumidores.

Ya puede empezar a entender cómo funciona el ecosistema de las materias primas agrícolas, y cómo los costes de fabricación y consumo pueden verse influenciados por la oferta mundial, la demanda y los riesgos asociados.

Más información

Pódcast de IBKR

When Trade Wars Hit the Farm… Who Gets Plowed Under?

Lean Hog Futures – Is Anyone Bringing Home the Bacon?

Live Cattle Futures – Herd Around the World

Sugar Futures – Talk About a Cereal Killer

‘Cuckoo’ for Cocoa Futures?

Eyepopping Corn Prices – Fueling Food Inflation

The War on Wheat – How Much Bread Is on The Table?

Time for a Coffee Break?

Traders’ Academy (cursos disponibles en idioma inglés)

Introducción a los granos y las semillas oleaginosas

Funcionamiento de los futuros de soja sudamericana

Cobertura con futuros y opciones sobre granos y semillas oleaginosas

Traders’ Insight (artículos disponibles en idioma inglés)

Sostenibilidad del maíz en Estados Unidos

Enfrentando la temporada de siembra en EE. UU. con una mejor gestión de riesgo

La tormenta que se avecina para el café arábica

Cómo los precios de las materias primas afectan a la inflación

Acceda a CME Market Pulse para obtener información detallada sobre los contratos de futuros agrícolas, incluidos los de maíz, soja, trigo de Chicago, ganado en pie y muchos más. Esta herramienta ofrece información oportuna, generada por IA, sobre los mercados de futuros, y proporciona actualizaciones diarias que incluyen precios de liquidación, cambios diarios, máximos y mínimos y comparaciones año tras año. De esta forma, ayuda a los operadores a tomar decisiones mejor fundamentadas al resaltar movimientos y tendencias significativas del mercado.