Contratos de futuros agrícolas: elementos esenciales

Como mencionamos en nuestra lección anterior, los operadores e inversores pueden utilizar contratos de futuros para negociar estas materias primas en Chicago Board of Trade (o «CBOT»), que forma parte del grupo Chicago Mercantile Exchange (o «CME Group»), y también pueden negociarse en ICE Futures U.S.

Examinemos estos contratos y proporcionemos algunos detalles sobre sus antecedentes, cómo funcionan, por qué son importantes y algunos de los elementos clave a considerar al decidir operar o invertir en estos productos.

Breves antecedentes

Los contratos de futuros sobre materias primas agrícolas se han negociado en Estados Unidos durante más de 150 años, y están regulados a nivel federal desde la década de 1920, principalmente por la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos o «CFTC», que se estableció en 1974 bajo la Ley de la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos.

Aspectos básicos del contrato

Un contrato de futuros es, en esencia, un acuerdo legal para comprar o vender una determinada materia prima a un precio fijado previamente, en una fecha concreta en el futuro. Estos contratos están estandarizados y, como se mencionó, se negocian en mercados de futuros como el CME Group y el Intercontinental Exchange, o «ICE».

Como ejemplo, supongamos que un productor de maíz quiere asegurar un buen precio para su cosecha, que tendrá lugar dentro de seis meses. Podría vender un contrato de futuros sobre maíz, fijando el precio actual, con el fin de evitar el riesgo de una caída en los precios más adelante; o, por otro lado, un fabricante de cereales podría comprar un contrato de maíz para protegerse ante una posible subida de precios en el futuro.

Y con estos contratos, existen dos tipos de participantes, cada uno con una visión distinta de la operación. Por un lado, están los coberturistas de riesgo, como los agricultores o las empresas de alimentos, cuyo objetivo es reducir su exposición al riesgo. Por otro lado, están los especuladores, como los operadores o inversores, que buscan obtener beneficios a partir de las oscilaciones de los precios.

Elementos del contrato

En cuanto a los contratos de futuros, hay varios elementos clave que conviene entender:

• Tamaño del contrato: cada contrato tiene un tamaño específico o cantidad de la materia prima a negociar. Por ejemplo, un contrato estándar de futuros sobre maíz en el CME representa 5000 fanegas de maíz.

• Mes de vencimiento (o entrega): el contrato expira en una fecha concreta, que suele coincidir con los patrones estacionales o de cosecha. Para planificar las posiciones en consecuencia, es importante que los operadores e inversores sepan cuándo vence un contrato. En el caso del maíz, los meses habituales de entrega son marzo, mayo, julio, septiembre y diciembre.

• Precio: los precios de los contratos de futuros fluctúan constantemente en función de las dinámicas de oferta y demanda del mercado, junto con las condiciones meteorológicas, la actividad de negociación mundial y otros factores, como ilustramos en el caso del café en nuestra lección anterior.

• Tamaño del movimiento mínimo («tick size»): es el incremento mínimo de precio que puede registrar un contrato. Cada tick tiene un valor monetario asociado.

Por ejemplo, en los futuros sobre maíz, un tick suele equivaler a un cuarto de centavo por fanega, lo que supone 12.50 USD por contrato, dado que cada contrato representa 5000 fanegas.

• Requisitos de margen: el contrato de futuros también debe incluir los requisitos de margen asociados con la operación. Este margen representa la cantidad de dinero que los participantes del mercado deben depositar para abrir o mantener una posición de futuros. Los márgenes ayudan a gestionar el riesgo, pero pueden variar según la volatilidad.

• Liquidación: otro aspecto fundamental de los contratos de futuros. La liquidación puede ser física, es decir, con la entrega real de la materia prima, o bien financiera, en cuyo caso se abona la diferencia en efectivo al operador o inversor correspondiente. La mayoría de los especuladores, por ejemplo, suelen cerrar sus contratos antes de la fecha de entrega para evitar tener que gestionar físicamente las mercancías.

Ahora, para ilustrarlo, echemos un vistazo más detallado al contrato de futuros sobre maíz del CME:

En la imagen del contrato anterior, verá:

• la unidad del contrato;
• la cotización del precio;
• los horarios de negociación;
• la fluctuación mínima del precio en tamaño y valor del tick;
• el código del producto;
• los contratos disponibles y los meses de entrega;
• el método de liquidación;
• determinadas normativas de negociación o liquidación; y
• otros muchos detalles.

En el sitio del CME Group, donde se encuentra este contrato, también podrá consultar otros datos relevantes del producto y su negociación, incluida una descripción general del volumen de negociación, los informes, análisis del mercado, y mucho más. También encontrará tablas con cotizaciones, márgenes, liquidaciones, posiciones abiertas y un calendario de negociación.

¿Por qué son importantes los contratos?

Entender estos elementos del contrato puede ser crucial para su actividad de negociación e inversión. Por ejemplo, si está negociando contratos de trigo y no conoce la fecha de vencimiento, podría verse obligado a realizar una entrega. O bien, si pasa por alto los requisitos de margen, su cuenta podría ser liquidada en un mercado volátil.

Además, los distintos contratos pueden presentar patrones de precios estacionales o reaccionar de forma diferente ante factores como el clima o los riesgos geopolíticos. Por ejemplo, un contrato de soja con vencimiento en julio podría comportarse de forma muy distinta a uno en noviembre.

Y recuerde: el hecho de que un contrato esté listado no significa necesariamente que tenga suficiente liquidez para permitir una negociación eficiente. Para operar de manera más eficiente, los operadores e inversores suelen centrarse en contratos con altos volúmenes de negociación, ya que se consideran menos arriesgados.

En resumen, los contratos de futuros agrícolas son herramientas esenciales tanto para la gestión del riesgo como para la estrategia especulativa. Conocer la estructura y los detalles de estos contratos puede ayudarle a tomar decisiones más informadas y oportunas.

Más información

Códigos de producto y mercados

CME Group / CBOT

• Maíz (ZC)
• Trigo SRW de Chicago (ZW)
• Soja (ZS)
• Ganado en pie (LE)
• Cerdos magros (HE)…

ICE Futures U.S.

• Futuros de café «C» (KC)
• Futuros de cacao (CC)
• Futuros de azúcar núm. 11 (SB)
• Futuros de algodón núm. 2 (CT)…

Pódcast de IBKR

When Trade Wars Hit the Farm… Who Gets Plowed Under?

Lean Hog Futures – Is Anyone Bringing Home the Bacon?

Live Cattle Futures – Herd Around the World

Sugar Futures – Talk About a Cereal Killer

‘Cuckoo’ for Cocoa Futures?

Eyepopping Corn Prices – Fueling Food Inflation

The War on Wheat – How Much Bread Is on The Table?

Time for a Coffee Break?

Traders’ Academy (cursos disponibles en idioma inglés)

Introducción a los granos y las semillas oleaginosas

Funcionamiento de los futuros de soja sudamericana

Cobertura con futuros y opciones sobre granos y semillas oleaginosas

Traders’ Insight (artículos disponibles en idioma inglés)

Sostenibilidad del maíz en Estados Unidos

Enfrentando la temporada de siembra en EE. UU. con una mejor gestión de riesgo

La tormenta que se avecina para el café arábica

Cómo los precios de las materias primas afectan a la inflación

Acceda a CME Market Pulse para obtener información detallada sobre los contratos de futuros agrícolas, incluidos los de maíz, soja, trigo de Chicago, ganado en pie y muchos más. Esta herramienta ofrece información oportuna, generada por IA, sobre los mercados de futuros, y proporciona actualizaciones diarias que incluyen precios de liquidación, cambios diarios, máximos y mínimos y comparaciones año tras año. De esta forma, ayuda a los operadores a tomar decisiones mejor fundamentadas al resaltar movimientos y tendencias significativas del mercado.