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Posted October 8, 2025 at 1:00 pm
Lo siguiente es un resumen de una grabación de audio en vivo y puede contener errores de ortografía o gramática. Aunque IBKR ha editado para mayor claridad, no se han realizado cambios materiales.
Comentario de Datos Económicos Mensuales y Evaluación de los mercados para este último trimestre del año.
¿Hola qué tal? Bienvenidos a la sesión después del verano de datos económicos a nivel mundial con José Torres. ¿Qué tal estamos José?
Hola Judith, muy bien, muy contento de hablar sobre todos esos temas hoy en esta tarde.
Claro que sí, han pasado muchas cosas, nos tienes que ir actualizando de cómo está yendo la economía americana, cómo están yendo todos los datos macroeconómicos, los datos americanos como hemos dicho, pero también a nivel mundial. O sea que estamos todos de la escucha.
Sí, sí, esa mañana estamos de agosto 26, vimos los números del consumidor y de la inflación muy positivos, los mercados están recibiendo estos números con mucho entusiasmo. El crecimiento económico en el segundo cuarto de este año fue el más rápido en los siete cuartos, desde el 2023. Entonces, estamos viendo que ya la segunda mitad de este año, después de una primera mitad que estaba marcada por turbulencia y por volatilidad generada por una nueva administración presidencial, los aranceles, los mercados estaban con muchas pérdidas en abril. Pero ahora en la segunda mitad de este año estamos viendo una recuperación total, los mercados están muy fuertes, el consumidor también tiene mucha confianza, los consumidores de clase media y clase baja se sienten fortalecidos por el mercado de empleo que todavía tiene una tasa de desempleo muy baja, un 4.3 por ciento.
Y las personas de clase alta se sienten muy fortalecidos por los mercados de capital, las acciones, los bonos, todos los productos financieros, no solo los productos de riesgo como las acciones, sino también los productos que usualmente se compran durante tiempos de incertidumbre como los bonos también le han ido muy bien. Los intereses han bajado, que le ha dado ganancia a las personas que tienen estos en su portafolio y también el oro corrido un montón como 40 por ciento este año y todavía falta par de meses.
Entonces tenemos un ambiente muy positivo aquí hasta fin de año, pero un riesgo que sí hay es que la semana que viene puede haber un cierre en el gobierno, el presidente no quiere negociar con los demócratas, los demócratas están preocupados por los cortes de los programas de Medicaid y también el apoyo del seguro médico, entonces eso es ahora mismo la discusión más grande y más agresiva en Washington. Entonces si hay un cierre, si es corto, usualmente, son cortos, si es corto esta vez, históricamente, no es muy problemático para los mercados, pero si es más largo como 10 días, 15 días, 20 días, como en 2011, puede haber una precios que bajen muy agresivamente.
Claro, claro, pero todos, estás hablando de toda la fortaleza americana, del bajo desempleo, del consumidor sigue estando muy fuerte, ¿qué pasa con los precios? ¿Qué pasa con la inflación? ¿Qué es lo que estáis viendo? ¿Cómo está evolucionando? ¿Y cómo impactó la semana pasada? Todo lo que nos estuvo contando a Jerome Powell y también incluso a ¿Cómo se prevé este final de año, el año que viene? ¿Cómo lo veis?
Bueno, yo te voy a decir algo, Judith, yo estoy en desacuerdo con el comité en general. Estamos viendo los números, esta administración empezó en enero, ya estamos entrando a octubre, la inflación, estamos viendo que está apoyada por los servicios y los servicios están influenciados por el consumidor que sigue comprando. Entonces los que ofrecen los servicios pueden seguir subiendo sus precios porque el consumidor está ahí. Estamos viendo los precios de hoteles subiendo, eso no son precios que suben cuando el consumidor está preocupado o estamos antes de una recesión, por ejemplo. Los precios de la aerolíneas para viajar están subiendo también, también los precios para salir a comer, a tomar en la barra, los restaurantes. Son categorías que no son obligadas, son opcionales, entonces el consumidor saliendo a gastar en esos lugares nos dice a otros que la economía está muy fuerte pero ahí es que está la inflación.
Pero todo el mundo está preocupado, Judith, por la inflación de los aranceles y todavía no lo estamos viendo. Yo creo que los productos físicos, verdad, porque los servicios no están tan influenciados por los aranceles, sino son los productos que hay que traer en los barcos y los aviones y esas cosas, eso es lo que se puede estar negativamente afectado por los aranceles, pero cuando miramos el porcentaje de esos productos a nivel de la economía y la inflación nada más es un 20%. Entonces un promedio de un arancel de 15% a través para todas las naciones, 15% arancel nada más afectando 20% de la economía y la inflación no es suficiente para que haya un brinco en la inflación significativo.
Claro, de todas maneras el dólar tampoco se ve tan afectado, ¿verdad?
El dólar yo creo que al principio del año vimos una migración hacia los otros países, la administración tenía una retórica muy fuerte, entonces las personas querían como protestar esos argumentos, entonces querían posicionarse en el euro, posicionarse en monedas en latinoamérica, en los mercados que están creciendo como China y otros países. Querían diversificarse un poco porque antes de este año la mayoría de los inversionizas tenían un enfoque muy significativo de los Estados Unidos, todavía está así, pero un poco reducido y eso es lo que vimos en el dólar. Número dos con el dólar es ahora, estamos viendo que se espera mucho más recortes de la tasa federal. No sé si la reserva federal está bajando las tasas muy agresivamente, relativamente contra los otros países, eso también genera un dólar más débil. Vimos que el dólar se fortaleció en el 2022 como loco, agresivamente hacia arriba porque la fed fue 0 a 5 y medio rápidito. Entonces ahora es que estamos bajando hasta 3 y pico, tal vez los 2, 2.7, 2.8, tal vez el año que viene el dólar está bajando, pero es bueno para las ganancias corporativas. Aquí en los Estados Unidos las compañías de tecnología, las 7 magníficas tienen ventas en todo el mundo. Entonces cuando tienen ese dólar más bajo, reciben ventas en monedas internacionales, la cambia aquí, entonces los ayuda, es más dinero.
Claro, bueno pero luego también los productos que se importan de fuera van a ser más caros, con lo cual ahí también puede efectuar también la inflación, y no vamos a poder estar tampoco del todo fuera de los parámetros de la inflación, que podrían estar afectando al final a la economía. De todas maneras, el oro que has mencionado así de pasada y también en comparación con el dólar, ha sido uno de los beneficiados de esas bajadas de tipos, de esa economía o de esa incertidumbre que ha estado en los mercados, un poquito en los mercados, porque no hay tampoco mucha volatilidad que se diga en estos últimos meses de verano.
Sí, sí, definitivamente y también otra opción de seguridad, porque por muchos años y décadas la seguridad más alta era la deuda americana, pero todavía es una seguridad muy alta, pero se está reduciendo un poco. La política aquí en los últimos 15, 20 años se ha puesto un poco más alterada, pone las personas un poco incómodo, entonces quieren diversificarse un poco, incluso grandes compradores de oro, estamos viendo que son los bancos centrales, ellos mismos, los bancos centrales. Y también si se espera que en Estados Unidos se va a aceptar una tasa de inflación más alta para que la prosperidad continúe, porque si la Fed, la reserva federal, trata de bajarlos la inflación hace un 2%, hay mucho riesgo que pueda haber una recesión. Entonces, por eso, el Banco Central de los Estados Unidos ahora mismo no tiene ese mismo aspecto que tenía hace 15 años, 20 años donde defendían los precios mucho más agresivamente. Ahora están defendiendo los empleos, tienen miedo por los empleos. En el 2008, Judith y los empleos duraron casi siete años para recuperar en la recesión del 2008, 77 meses.
Y todavía esto está en la memoria. Está en la memoria, claro. Están todavía en la memoria en mucho de esa gente. Claro,
Los 90s y los 80s vimos una reserva federal que estaba dispuesto a aceptar que se pierdan empleos para defender la moneda nacional y para defender el objetivo 2% de la inflación. Sin embargo, aquí estamos, 2.7% de inflación. No hemos llegado al 2% desde la pandemia y ya casi son seis años.
Claro, iba a ir a otros dos de los datos que salieron esta semana, José, que es el tema también de las viviendas. Seguimos en Estados Unidos, luego ya pasamos de Europa y Asia, si quieres, pero en donde seguimos en Estados Unidos. Las viviendas también, las nuevas construcciones, o sea, más que nada con la previsión que dices tú, de que los tipos van a ir a bajar, las hipotecas van a bajar también de las tasas. ¿Y cómo se ve la construcción, cómo se ve todo esto por tu lado?
Sí, estamos viendo que la construcción, hay mucho entusiasmos, vemos que cuando los préstamos hipotecarios, sea tradicional, 30 años, cuando eso empieza a bajar cerca de un 6, 6.2, 6.3, y usualmente estaba alrededor de los 6 altos, cerca de 7. Cuando vienen a los 6 bajos trae mucho consumidores que quieren comprar viviendas, porque tienen miedo que esos niveles van a subir otra vez. Ahora mismo tenemos mucho, hay mucha vivienda disponible para vender, incluso para nuevas y también existente. Entonces estamos viendo esta recuperación y eso es todo, tiene que ver realmente Judith con costos de capital más bajo, con costos de intereses más bajas.
Otra cosa que hemos estado hablando, que también está ayudando bajarle los niveles de largo plazo para préstamos, es el dinero de los aranceles. Está ayudando más o menos 30 billones, como una B, 30 billones más o menos todos los meses. Eso está ayudando a balancear un poco el presupuesto nacional. Entonces está reduciendo la preocupación de problemas de deuda y de presupuesto a largo plazo. Problemas que estamos viendo en Europa, estamos viendo en Inglaterra, estamos viendo en Francia, que Francia y Italia, y esas tasas de intereses están casi iguales, que eso nunca se veía hace diez o quince años.
Siempre la de Italia era mucho más alta que la de Francia. Sí, entonces, eso es algo positivo, porque por tantos años pocas cosas de decir positivos sobre el presupuesto americano, porque es más deuda, más deuda ampliando la déficit, pero ahora, s e está trabajando un poco por ese lado, que esto es positivo.
Muy bien, pues. Bueno, yo creo que vamos a hacer un wrap up, porque nos tiene que contar también novedades que vamos a incorporar este otoño a lo que serían nuestros clientes en la habla hispana.
Sí, sí, Judith, claro que sí. Bueno, jueves, octubre 16, vamos a estar nosotros, Judith y yo. Vamos a estar haciendo un evento en vivo, vía las plataformas de Interactive Brokers en LinkedIn, X que era Twitter antes y también YouTube. Eso es similar a lo que yo y Andrew Wilkinson hemos estado haciendo dos veces al mes, pero por ustedes, nuestra audiencia, que no han dicho que quieren más en español. Decidimos que una vez al mes, por ahora, yo y Judith nos vamos a sentar y va a ser un poco diferente, porque esos porcas nos encanta, yo sé que ustedes a mí me les gusta, pero esto va a ser un poco diferente, porque va a ser durante que los datos están saliendo, vamos a estar hablando. Los datos es usualmente 8 y media, estos datos son de ventas de consumidor. Vamos a estar de 8 y 15 a 8 y 45 más o menos. 15 minutos antes hablando de qué está pasando con el mercado, qué se espera, qué pasaría si un número caliente, qué pasaría si un número frío, pronóstico así y después que salen los números a la 8 y media en vivo, vamos a estar explicándolos ustedes todos los números de las categorías donde había números altos, bajos, todos los detalles y estamos muy contentos de hacer eso. Jueves, octubre 16, vaya su calendario, ahora mismo ponga un circulito ahí que Judith y José, las dos J’s, vamos a estar con ustedes.
Muchísimas gracias José, será un placer y vamos a ver también tu evaluación y la reacción de los mercados en tiempo real, con Interactive Brokers y con nuestras herramientas. Muchísimas gracias y sobre todo con tu conocimiento obviamente.
Y con tu gentileza también y tu conocimiento y tu experiencia también, muchas gracias Judith.
Muchas gracias a todos, encantada y nos vemos el día 16 José, encantada.
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