Margen

Introducción a Margen: Cuentas de Margen


Ofrecemos una cuenta en efectivo que requiere suficiente capital en la cuenta para cubrir las transacciones más las comisiones, y dos tipos de cuentas de margen: Margen y Margen de Cartera. Los nuevos clientes deben seleccionar el tipo de cuenta durante el proceso de solicitud y pueden cambiar su tipo de cuenta en cualquier momento.

Una cuenta de Margen de Cartera puede ofrecer requisitos de margen menores que una cuenta de margen. Sin embargo, para una cartera con riesgo concentrado, los requisitos bajo Margen de Cartera pueden ser mayores que los requisitos de margen, ya que el riesgo económico real detrás de la cartera puede no estar adecuadamente representado bajo los cálculos Reg T estáticos utilizados para cuentas de margen. Los clientes pueden comparar requisitos actuales de margen Reg T para su cartera con aquellos proyectados bajo normas de Margen de Cartera haciendo clic en Probar MC en la ventana de cuenta de la Trader Workstation (cuenta demo o cliente).

También ofrecemos una cuenta Margen de IRA, la cual le permite operar inmediatamente con las ganancias de ventas en lugar de tener que esperar a que su venta se compense. Puede operar con activos en múltiples divisas y combinaciones de diferencial de opciones limitadas. Las cuentas de margen de IRA tienen ciertas restricciones en comparación con las cuentas de margen regulares y nunca se permite el endeudamiento en una cuenta IRA. La negociación de futuros en una cuenta Margen IRA está sujeta a requisitos de margen sustancialmente mayores que una cuenta de margen no IRA. Las tasas de margen en una cuenta Margen IRA pueden alcanzar o exceder tres veces el requisito de margen de futuros trasnoche impuesto para una cuenta de margen no IRA1.

Los requisitos y productos considerados en cada una de estas cuentas se detallan en la sección Tipos de cuenta en la página Elegir y Configurar su cuenta de nuestra página web.

Margen tiene diferentes significados para valores y para materias primas. Para valores, el margen es la cantidad de efectivo que un cliente toma prestada. Para materias primas, el margen es la cantidad de efectivo que un cliente debe presentar como garantía colateral para complementar un contrato de futuros.




Definición de margen de valores

Para valores, la definición de margen incluye tres conceptos importantes: el préstamo de margen, el depósito de margen y el requisito de margen. El préstamo de margen es la cantidad que un inversor toma prestada de su bróker para comprar valores. El depósito de margen es la cantidad de liquidez que el inversor contribuye para la compra de valores en una cuenta de margen. El requisito de margen es la cantidad mínima que un cliente debe depositar y se expresa, normalmente, como un porcentaje del valor de mercado actual. El depósito de margen puede ser mayor o igual al requisito de margen. Podemos expresarlo como una ecuación:

Préstamo de margen + depósito de margen = valor de mercado del valor
Depósito de margen >= requisito de margen

Tomar capital prestado para comprar valores es lo que se conoce como "comprar con margen". Cuando un inversor toma prestado capital de su bróker para comprar acciones, debe abrir una cuenta con su bróker, firmar un acuerdo relacionado y cumplir con los requisitos de margen del bróker. El préstamo en la cuenta tiene una garantía colateral con los valores y el capital del inversor. Si el valor de las acciones baja demasiado, el inversor debe depositar más capital en su cuenta, o vender una porción de las acciones.




Margen inicial y de mantenimiento de las acciones

La Reserva Federal y organizaciones autoregulatorias, como la Bolsa de Nueva York (NYSE) y FINRA, tienen normativas muy claras respecto a la negociación con margen. En los Estados Unidos, la Regulación T de la Reserva Federal permite que los inversores tomen prestado hasta el 50% del precio de los valores que se van a comprar con margen. El porcentaje del precio de compra de los valores que un inversor debe pagar es lo que se conoce como margen inicial. Para comprar valores con margen, el inversor debe antes depositar con un bróker suficiente capital o valores elegibles para cumplir el requisito de margen inicial para esa compra.

Una vez que el inversor ha comenzado a comprar acciones con margen, la NYSE y FINRA requieren que se mantenga una cantidad mínima de liquidez en la cuenta de margen del inversor. Estas normas requieren que los inversores tengan, al menos, un 25% del total del valor de mercado de los valores que poseen en su cuenta de margen. Esto se considera margen de mantenimiento. Para los participantes del mercado identificados como operadores de patrón diario, el requisito de margen de mantenimiento es un mínimo de 25 000 USD (o 25% del total del valor de mercado de los valores, aquella cantidad que sea mayor).

Cuando el saldo de la cuenta de margen caiga por debajo del requisito de mantenimiento, el bróker puede emitir un ajuste de los márgenes de garantía, solicitando al inversor que deposite más capital, o el bróker puede liquidar la posición.

Los brókeres también establecen sus propios requisitos de margen, llamados "requisitos internos". Algunos brókeres tienen condiciones de préstamo más permisivas que otros y los términos de préstamo también pueden variar de un cliente a otro, pero los brókeres deben operar, en todo momento, dentro de los parámetros de requisitos de margen establecidos por los reguladores.

No todos los valores pueden comprarse con margen. Comprar con margen es una espada de doble filo que puede convertirse en mayores ganancias o mayores pérdidas. En los mercados volátiles, los inversores que tomen prestado de sus brókeres pueden necesitar proporcionar capital adicional si el precio de las acciones baja o repunta demasiado para los que compraron acciones en corto. En esos casos, los brókeres también pueden liquidar una posición, incluso sin informar al inversor. La monitorización en tiempo real de las posiciones es crucial cuando se compra con margen o se venden acciones en corto.




Definición de margen para materias primas

El margen para materias primas es la cantidad de liquidez contribuida por un inversor para complementar un contrato de futuros. Esto puede expresarse como una ecuación:

Colateral = cantidad de liquidez requerida para respaldar contratos de futuros
Colateral >= requisito de margen


Los requisitos de margen para futuros y opciones sobre futuros son establecidos por cada mercado a través de un algoritmo de cálculo conocido como SPAN. El algoritmo SPAN (Standard Portfolio Analysis of Risk) evalúa el riesgo general de la cartera mediante el cálculo de la peor pérdida posible que una cartera de instrumentos derivados y materiales podría sufrir, razonablemente, durante un periodo de tiempo específico (normalmente, un día operativo). Esto se realiza computando las ganancias y las pérdidas que podría sufrir la cartera bajo diferentes condiciones de mercado. La parte más importante de la metodología SPAN es el conjunto de riesgo SPAN, una serie de valores numéricos que indican cómo un contrato concreto ganará o perderá valor bajo varias condiciones. Cada condición se considera un escenario de riesgo. El valor numérico para cada escenario de riesgo representa la ganancia o pérdida que ese contrato concreto experimentará para una combinación específica de cambio de precio (o de precio del subyacente), cambio de volatilidad y reducción en tiempo de vencimiento.




Margen inicial y de mantenimiento para materias primas

Al igual que los valores, las materias primas requieren márgenes inicial y de mantenimiento. Estos márgenes son, normalmente, establecidos por los mercados individuales como un porcentaje del valor actual de un contrato de futuros, basado en la volatilidad y el precio del contrato. El requisito de margen inicial para un contrato de futuros es la cantidad de capital que debe presentar como garantía colateral para abrir posiciones en el contrato. Para poder comprar un contrato de futuros, debe cumplir con el requisito de margen inicial, lo que significa que debe depositar, o ya tener depositada, en su cuenta la cantidad de capital.

El margen de mantenimiento para materias primas es la cantidad que usted debe mantener en su cuenta para complementar el contrato de futuros y representa el nivel más bajo al que su cuenta puede llegar antes de que usted deba depositar fondos adicionales. Las posiciones de materias primas están ajustadas al precio de mercado diariamente, y su cuenta se ajusta por cada pérdida o ganancia que tenga lugar. Debido a que el precio del subyacente de materias primas fluctúa, es posible que el valor de la materia prima decline hasta el punto de que el saldo de su cuenta quede por debajo del margen de mantenimiento. Cuando esto se produce, los brókeres, normalmente, realizan un ajuste de garantías de margen, lo que significa que usted debe depositar fondos adicionales para cumplir con el requisito de margen.




Constitución de margen en tiempo real

Utilizamos márgenes en tiempo real para permitirle observar su riesgo operativo en cualquier momento del día. Nuestro sistema de margen en tiempo real aplica los requisitos de margen a lo largo de todo el día a nuevas operaciones y a operaciones ya registradas, y ejecuta los requisitos de margen inicial al final del día, con liquidación de posiciones en tiempo real en lugar de ajustes de garantías de márgenes retrasados. Este sistema nos permite mantener nuestras bajas comisiones, porque no tenemos que repartir el coste de las pérdidas de crédito entre los clientes en forma de costes más elevados.

La ventana de cuenta en la (cuenta demo o cuenta de cliente) le muestra sus requisitos de margen en cualquier momento.




Cuenta Universal AccountSM

Su cuenta Universal Account le proporciona la posibilidad de operar tanto en valores como en materias primas/futuros y, por lo tanto, consiste en dos cuentas subyacentes, una cuenta de valores regulada por las normas de la Securities and Exchange Commission (SEC) y una cuenta de futuros, reguladas por las nomas de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Tanto si tiene activos en una cuenta de valores o en una cuenta de futuros, sus activos están protegidos por las normativas federales estadounidenses que regulan cómo los brókeres deben proteger su propiedad y sus fondos. En la cuenta de valores, sus activos están protegidos por las normas de SEC y SIPC. En la cuenta de futuros, sus activos están protegidos por las normas CFTC, que requieren la segregación de los fondos del cliente. También está protegido por nuestra fuerte posición financiera y nuestra filosofía conservadora de gestión del riesgo. Consulte nuestra página Fortaleza y Seguridad.

Como parte del servicio de la cuenta Universal, estamos autorizados para transferir fondos automáticamente según sea necesario entre su cuenta de valores y su cuenta de futuros para satisfacer los requisitos de margen en cada cuenta. Puede configurar la manera en que desea que gestionemos la transferencia de exceso de fondos entre cuenta en la página Barrido de exceso de fondos en Gestión de Cuenta: puede elegir entre el barrido de saldos a la cuenta de valores, a la cuenta de futuros o puede elegir que no haya ningún barrido de fondos.




Modelo de margen

Los requisitos de margen se calculan o bien con base normativa o con base en el riesgo.


Base de cálculo de margen Productos disponibles
Sistema de margen con base normativa: se aplican cálculos estáticos y predeterminados a cada posición o grupos predefinidos de posiciones ("estrategias"). Cuentas de margen: fondos mutuos, futuros sobre acciones simplificadas, opciones sobre acciones, opciones sobre índices y acciones estadounidenses.
Todas las cuentas: fórex; bonos; acciones asiáticas, europeas y canadienses; opciones sobre índices y opciones sobre acciones canadienses.
Sistema de margen con base en el riesgo: los mercados consideran el máximo riesgo de un día para todas las posiciones en una cartera completa o en una subcartera conjunta (por ejemplo, un futuro y todas las opciones sobre ese futuro). Cuentas Margen de Cartera: fondos mutuos, futuros sobre acciones simplificadas, opciones sobre acciones, opciones sobre índices y acciones estadounidenses.
Todas las cuentas: todos los futuros y opciones sobre futuros en cualquier cuenta. Opciones sobre índices y opciones sobre acciones no estadounidenses/no canadienses en cualquier cuenta.

Los requisitos de margen para cada subyacente se indican en el sitio web del mercado apropiado para el contrato. En la pestaña Futuros y FOP hay disponibles un resumen de los requisitos de los principales contratos de futuros, así como enlaces a los sitios web de los mercados.




Modelo de margen complementario

Los sistemas que derivan requisitos de margen basados en el riesgo ofrecen evaluaciones adecuadas del riesgo para carteras de derivados complejas bajo escenarios de movimientos pequeños/moderados. Estos sistemas son menos completos cuando consideran movimientos grandes en el precio de la acción subyacente del futuro. Hemos mejorado los modelos de margen de mercado básicos con algoritmos que consideran el impacto en la cartera de grandes movimientos de hasta un 30% (o incluso mayores para acciones extremadamente volátiles). Este "Modelo de margen extremo" puede aumentar el requisito de margen para carteras con posiciones de opciones cortas netas y es particularmente sensible a posiciones cortas en las opciones muy fuera del dinero.

También aplicamos un requisito de margen concentrado a cuentas de margen. Las dos posiciones principales de una cuenta y sus derivados relacionados se reevaluarán utilizando el escenario del peor caso dentro de un rango de búsqueda de +/- 30%. Las posiciones restantes se reevaluarán basadas en un movimiento del +/-5%. Si el requisito de margen concentrado excede el margen requerido según normas estándar, el nuevo requisito de margen concentrado calculado se aplicará a la cuenta.

Si vende un valor en corto, debe tener suficiente liquidez en su cuenta para cubrir cualquier tarifa asociada con el préstamo de los valores. Si toma prestados los valores a través nuestro, tomaremos prestado el valor en su nombre y su cuenta debe tener suficiente colateral para cubrir los requisitos de margen de la venta en corto. Para cubrir tarifas administrativas y tarifas de préstamo de acciones, nosotros debemos cubrir el 102% del valor prestado como colateral con el prestador. En los casos en que el valor en corto sea difícil de tomar prestado, las tarifas de endeudamiento que el prestador cobrará pueden ser tan elevadas (mayores que el interés obtenido) que el vendedor en corto deba pagar interés adicional por el privilegio de tomar prestado un valor. Los clientes pueden ver las tasas de interés indicativas para una acción en corto de una acción específica mediante la herramienta de disponibilidad de acciones cortas (SLB) que se encuentra en la sección Herramientas de la página de Gestión de Cuenta. Para más información referente a venta en corto de acciones y las tarifas asociadas, visite nuestra página Posiciones cortas.

Declaraciones
  1. La negociación de futuros con una cuenta Efectivo SIPP abierta con Interactive Brokers (U.K.) Limited también está sujeta a requisitos de margen sustancialmente mayores que una cuenta no SIPP.

  • En interés de asegurar la seguridad continua de sus clientes, el bróker puede modificar ciertas políticas de margen para ajustarse a volatilidad sin precedentes en los mercados financieros. Los cargos promoverán la reducción de apalancamiento en las carteras de los clientes y ayudarán a garantizar que las cuentas de los clientes se capitalizan apropiadamente.
  • Nos concentramos en enfoques prudentes, realistas y vanguardistas cuando se trata de la gestión del riesgo. Para proporcionar la notificación más amplia y completa a nuestros clientes, publicaremos anuncios en la página de Estado de Sistema. Recomendamos encarecidamente a todos nuestros clientes que monitoricen esta página web para recibir alertas avanzadas respecto a cambios en las políticas de margen.
  • Tenga en cuenta que la verificación de solvencia para entrada de órdenes siempre considera el margen inicial de las posiciones existentes. Por lo tanto, aunque una cuenta pueda tener una posición existente al 35%, por ejemplo, es el requisito de margen inicial de esa posición el que se utilizará para calcular la verificación de solvencia para la aceptación de la orden.
  • Los precios/valores de mercado utilizados para computar el requisito de margen o liquidez en una cuenta Interactive Brokers puede ser diferente del precio indicado por los mercados u otras fuentes de datos de mercados, y puede representar la valoración del producto por parte de Interactive. Entre otras cosas, Interactive Brokers calcula sus propios valores de índices, valores de fondos negociables de mercado (ETF) o valores de derivados; Interactive Brokers puede valorar los valores o futuros u otros productos de inversión basados en el precio de oferta, precio de demanda, último precio de venta, punto medio o utilizar cualquier otro método. Interactive Brokers puede utilizar una metodología de valoración que sea más conservadora que el mercado en su totalidad.
  • Debido a restricciones normativas, Interactive Brokers no ofrece actualmente préstamo de margen a personas físicas que sean residentes de Australia.