如果您是机构,请点击下方了解我们为RIA、对冲基金、合规官员等提供的服务。

保证金

美国期权保证金


以下计算仅适用于保证金、IRA保证金和现金或IRA现金账户。关于投资组合保证金账户中的美国期权要求,参见我们的投资组合保证金页面。FINRA和NYSE施行规则限制小投资者进行即日交易。被这些组织归类为典型即日交易者的客户,在交易美国证券时会受到即日交易限制

我们使用期权组合保证金优化软件尝试创造最低保证金要求。然而,由于决定最优解决途径所需要的系统要求,我们无法保证在所有情况下总是得到最优组合。请注意我们不支持会导致账户不符合保证金要求的期权履约、转让或交割。要获取有关周五到期日期权处理的更多信息,请点击此处

注:

这些公式利用函数最大(x,y,..),最小(x,y,..)和如果(x,y,z)最大函数返回括号中所有以逗号隔开的参数的中的最大值。例如:最大(500,2000,1500)将返回值2000。最小函数返回括号中所有以逗号隔开的参数中的最小值。例如:最小(500,2000,1500)将返回值500。如果函数检查条件,如果为真则使用公式y;如果为假则使用公式z。例如:如果(20 < 0,30,60)将返回值60。


经纪商可将其自己的“内部保证金”设置得高于Reg.T或法定最小额度。我们可能会向波动率指数证券的期权价差收取额外的最低内部保证金,即150美元。如果内部保证金高于法定最小额度,对于符合CBOE条款12.3(a)(5)中“全局”价差定义的期权头寸而言,我们会向净市场最大损失与价差额外收取102%的内部保证金(:净多头期权头寸价格 - 净空头期权头寸价格 x102%)。


组合类型

以下表格显示了对每种保证金组合类型的期权保证金要求。




Long Call Long Put

做多看涨期权或看跌期权

保证金
初始/RegT日末保证金
维持保证金 与初始保证金相同
现金或IRA现金 与初始保证金相同
IRA保证金 与保证金账户相同



做空裸看涨期权

保证金
初始/RegT日末保证金 股票期权 1
看涨期权价格 + 最大值 [(20% 2 X 底层证券价格 - 价外金额),
(10% X 底层证券价格)]

指数期权 1
看涨期权价格 + 最大值 [(15% 3 X 底层证券价格 - 价外金额),
(10% X 底层证券价格)]

世界货币期权 1
看涨期权价格 + 最大值 [(4% 2 X 底层证券价格 - 价外金额),
(0.75% X 底层证券价格)]

现金篮子期权 1
价内金额
维持保证金 与初始保证金相同
现金或IRA现金 不适用
IRA保证金 与现金账户相同



Short Naked Put

做空裸看跌期权

保证金
初始/RegT日末保证金 股票期权 1
看跌期权价格 + 最大值 [(20% 2 X 底层证券价格 - 价外金额),
(10% X 执行价)]

指数期权 1
看跌期权价格 + 最大值 [(15% 3 X 底层证券价格 - 价外金额),
(10% X 执行价)]

世界货币期权 1
看跌期权价格 + 最大值 [(4% 2 X 底层证券价格 - 价外金额),
(0.75% X 底层证券价格)]

现金篮子期权 1
价内金额
维持保证金 与初始保证金相同
现金或IRA现金 看跌期权行权价
IRA保证金 与现金账户相同



Covered Calls

有担保的看涨期权

做空期权并同时持有权益头寸,从而担保期权合约分配时的完整执行。

保证金
初始/RegT日末保证金 初始股票保证金要求 + 最大值【(价内金额)、(最小值(期权价格)、(股票价格))】 4
维持保证金 初始股票保证金要求 + 最大值【(价内金额)、(最小值(期权价格)、(股票价格))】 4
现金或IRA现金 股票被全额支付或无
IRA保证金 股票被全额支付或无



Covered Puts

有担保的看跌期权

做空期权并同时持有权益头寸,从而担保期权合约分配时的完整执行。

保证金
初始/RegT日末保证金 初始股票保证金要求 + 价内金额
维持保证金 初始股票保证金要求 + 价内金额
现金或IRA现金 不适用
IRA保证金 不适用



Call Spread

价差看涨期权

同一底层证券(以及相同乘数)的相同数量的看涨期权的多头和空头,如果多头在空头到期时或之后到期。

保证金
初始/RegT日末保证金 最大值(买入看涨行使价 - 卖出看涨行使价,0)
维持保证金 与初始保证金相同
现金或IRA现金 如果两种期权为欧式现金结算期权的话,与初始保证金相同

否则,不适用
IRA保证金 与保证金账户相同



Put Spread

价差看跌期权

同一底层证券(以及相同乘数)的相同数量的看跌期权的多头和空头,如果多头在空头到期时或之后到期。

保证金
初始/RegT日末保证金 最大值(卖出看跌行使价 - 买入看跌行使价, 0)
维持保证金 与初始保证金相同
现金或IRA现金 与保证金账户相同(两种期权为欧式现金结算期权)

做空看跌行权价格(美式期权)
IRA保证金 与保证金账户相同



Collar

领式期权

做多看跌期权并做多带有看涨期权空头的底层证券。看跌期权和看涨期权必须有相同到期日、相同底层证券(和相同乘数),并且看跌期权执行价必须低于看涨期权执行价。

保证金
初始/RegT日末保证金 初始股票保证金要求 + 价内看涨金额

带有贷款价值的多头股票
最小值(当前市场价值,或者看涨期权执行价总数)
维持保证金 最小值[(10%×看跌期权执行价)+ 价外看跌期权金额),
(25%×看涨期权执行价)]
现金或IRA现金
IRA保证金



Long Call and Put Long Call and Put

做多看涨期权和看跌期权

买一只看涨期权和一只看跌期权。

保证金
初始/RegT日末保证金 按照两只多头期权被设定保证金
维持保证金 与初始保证金相同
现金或IRA现金 与保证金账户相同
IRA保证金 与保证金账户相同



Short Call and Put Short Call and Put

做空看涨期权和看跌期权

卖一只看涨期权和一只看跌期权

保证金
初始/RegT日末保证金 如果初始做空看跌保证金 > 初始做空看涨
则初始空头看跌保证金+空头看涨价格

else

如果初始空头看涨保证金 >= 初始空头看跌
则初始空头看涨保证金+空头看跌价格
维持保证金 与初始保证金相同
现金或IRA现金 不适用
IRA保证金 不适用



Long Butterfly

做多蝶式期权

同一系列(等级、乘数、行权价、到期)的两只空头期权被一只有更高行权价的相同类型(看跌或看涨)的多头期权以及一只有更低行权价的相同类型的多头期权对冲。所有组成的期权必须有相同到期时间、相同底层证券,并且执行价之间的间隔也必须相等。

保证金
初始/RegT日末保证金
维持保证金 与初始保证金相同
现金或IRA现金

两种期权必须是欧式现金结算期权
IRA保证金 与保证金账户相同



Short Butterfly Put

做空蝶式看跌期权

同一系列的两只多头看跌期权被一只有更高行权价的空头看跌期权以及一只有更低行权价的空头看跌期权对冲。所有组成的期权必须有相同到期时间、相同底层证券,并且执行价之间的间距也必须相等。

保证金
初始/RegT日末保证金 [(看跌期权最高执行价-看跌期权中间执行价)+
(看跌期权中间执行价-最低看跌期权执行价)]
维持保证金 与初始保证金相同
现金或IRA现金 不适用
IRA保证金 不适用



Short Butterfly Call

做空蝶式看涨期权

同一系列的两只多头看涨期权被一只有更高行权价的空头看涨期权以及一只有更低行权价的空头看涨期权对冲。所有组成的期权必须有相同到期时间、相同底层证券,并且执行价之间的间距也必须相等。

保证金
初始/RegT日末保证金 [(看涨期权最高执行价-看涨期权中间执行价)+
(看涨期权中间执行价-看涨期权最低执行价)]
维持保证金 必须维持初始保证金
现金或IRA现金 不适用
IRA保证金 不适用



Long Box Spread

做多盒式价差期权

做多看涨期权和有相同执行价的做空看跌期权(“买方”)伴随着做多看跌期权和有相同执行价的做空看涨期权(“卖方”)。买方执行价低于卖方执行价。所有期权组成必须有相同的到期时间和底层证券(乘数)。

保证金
初始/RegT日末保证金
维持保证金 与初始保证金相同
现金或IRA现金 不适用
IRA保证金 与保证金账户相同



Short Box Spread

做空盒式价差期权

做多看涨期权和有相同执行价的做空看跌期权(“买方”)伴随着做多看跌期权和有相同执行价的做空看涨期权(“卖方”)。买方执行价高于卖方执行价。所有期权组成必须有相同的到期时间和底层证券(乘数)。

保证金
初始/RegT日末保证金 最大值(1.02 x 平仓成本,多头看涨行使价 – 空头看涨行使价)
维持保证金 与初始保证金相同
现金或IRA现金 不适用
IRA保证金 与保证金账户相同



Conversion

转换期权

做多看跌期权并做多带有看涨期权空头的底层证券。看跌期权和看涨期权必须有相同的到期日期、底层证券(乘数)以及执行价格。

保证金
初始/RegT日末保证金 初始股票保证金要求 + 价内看涨期权金额
维持保证金 行使价的10% + 价内看涨期权金额
现金或IRA现金 不适用
IRA保证金 不适用



Reverse Conversion

逆转换期权

做多看涨期权并做空带有看跌期权空头的底层证券。看跌期权和看涨期权必须有相同的到期日期、底层证券(乘数)以及执行价格。

保证金
初始/RegT日末保证金 价内看跌金额 + 股票初始保证金要求
维持保证金 价内看跌金额+(10% X 执行价)
现金或IRA现金 不适用
IRA保证金 不适用



Protective Put

有保护的看跌期权

做多看跌期权并做多底层证券。

保证金
初始/RegT日末保证金 股票初始股票保证金要求
维持保证金 最小值[((10%×看跌期权执行价)+看跌价外金额),
做多股票维持保证金要求]
现金或IRA现金
IRA保证金



Protective Call

有保护的看涨期权

做多看涨期权并做空底层证券。

保证金
初始/RegT日末保证金 初始标准股票保证金要求
维持保证金 最小值[((10%×看涨期权执行价)+看涨价外金额),
做空股票维持保证金要求]
现金或IRA现金 不适用
IRA保证金 不适用



Iron Condor

铁鹰

卖出一只看跌期权,买入一只看跌期权,卖出一个看涨期权,买入一只看涨期权。

保证金
初始/RegT日末保证金 空头看跌期权行权价 - 多头看跌期权行权价
维持保证金 与初始保证金相同
现金或IRA现金 如果所有期权均为欧式的现金结算期权,与保证金账户相同
IRA保证金 与保证金账户相同


披露
  1. 最低收费为每股底层证券2.50美元。该最低收费不适用于日末的RegT计算。
  2. 对杠杆期权,最低值(20%×杠杆参数, 100%)。
  3. 对杠杆期权, 最低值 (15%×杠杆参数, 100%)。
  4. 对保护的篮子看涨期权,(做空篮子看涨,做多成份股票),保证金的要求适用与所有成份股票。

  • 带有类商品行为的特殊期权,比如VIX指数期权,有特别的价差规则,并且因此可能会被要求达到比直接美国股票期权更高的保证金要求。我们建议客户使用纸上交易账户来模拟期权价差以检查在此价差上的当前保证金。
  • 如果期权的组合是以这样的方式被做出,即特定的策略在该时点上是最佳的,那么该策略将保留到账户被重新估值,即使它不再是最佳的策略。当该代码有头寸变化时,重新估值将发生。如果无头寸变化,那么重新估值将发生在交易日结束时。
  • 鉴于监管的限制,盈透证券目前不对澳大利亚居民提供保证金借贷。