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保证金

美国债券保证金


以下法则适用于保证金和投资组合保证金 1账户。您必须在在现金账户中全额支付债券。

FINRA和NYSE施行了规则来限制小投资者进行即日交易。被这些组织归类为典型即日交易者的客户,在参与美国证券交易时会受到特殊的即日交易限制




政府债券保证金


美国国库券 初始保证金要求 维持保证金要求
六个月以下到期 1% * 市场价值 与初始保证金相同
一年以下到期 2% * 市场价值 与初始保证金相同
一年至三年以下到期 3% * 市场价值 与初始保证金相同
三年至五年以下到期 4% * 市场价值 与初始保证金相同
五年至十年以下到期 5% * 市场价值 与初始保证金相同
十年至二十年以下到期 7% * 市场价值 与初始保证金相同
二十年或以上到期 9% * 市场价值 与初始保证金相同
五年或以上到期的零息票债券 3% * 合同本金金额 与初始保证金相同



市政债券


初始保证金要求 维持保证金要求
投资级别 1 1.25 * 维持保证金 2 25% * 债券市场价值
投机级别 1 1.25 * 维持保证金 2 50% * 债券市场价值
垃圾级别 1 1.25 * 维持保证金 2 75% * 债券市场价值
违约级别 1 100% * 债券市场价值 2 100% * 债券市场价值



公司债券


以下类型的公司债券其保证金由专有的风险价值(VAR)方法 3决定:

  • 投资级别
  • NYSE挂牌的投机级别
  • NYSE挂牌的垃圾级别

债券的理论价格通过利息率抵消与国债利率结构曲线计算得出。下图显示这种计算的结果。当利息率抵消增加时,债券价格下降。上升的曲线代表债券的“凸曲度”。


Bonds

图中的VAR显示在特定的底层利息率变化范围内债券价格遭受的最严重的损失。以下表格显示所筛选的范围。


债券类型 基点
投资级别(穆迪Aaa至Baa3) 200个基点
NYSE挂牌的投机级别(穆迪Ba1至B3) 300个基点
NYSE挂牌的垃圾级别(穆迪Caa1至C) 400个基点

在风险价值计算中,带有期权(看涨或看跌)的债券受到压力测试,压力测试分别增加并降低用来以15%的幅度计算债券理论价格利率波动率。在每次波动率变更的情境中,系统会计算另一个与当前的国债收益率曲线利率抵消范围相同的理论价格曲线。带有期权的债券其VAR被认为是每个不波动,以及上下波动情境中合适的利息率范围内遭受的最严重损失。

投资等级债券的最低保证金是市值的10%。 非投资等级和NYSE挂牌债券的最低保证金取市值的20%以及面值的7%中的较大值。

非NYSE挂牌的投机和垃圾债券的保证金如下:

债券类型 初始保证金 维持保证金
非NYSE挂牌的投机级别 50% * 债券市场价值 50% * 债券市场价值
非NYSE挂牌的垃圾级别 70% * 债券市场价值 70% * 债券市场价值


已经违约或没有进行评级的债券没有资格享有保证金待遇。




特殊保证金债券


我们可能因为各种原因减少证券的抵押价值(降低保证金的能力),这些原因包括:

  • 小市值或小发行尺寸
  • 在合作的第一/第二交易所的低流动性
  • 涉及收购和其他公司行为

我们通常考虑改变特定证券的保证金。但是,如果考虑一家公司的存活能力或流动性,我们可能会减少受影响的公司所发行的或与其相关的所有证券,包括债券,衍生品,存托凭证等。

请参见保证金计算页面的降低保证金能力计算部分获取关于大头寸和头寸集中算法的信息,该算法可能会影响应用于一个账户内的给定证券的保证金率,并随账户不同而有所变化。

披露
  1. 穆迪评级:
    • 投资级别 – AAA至BAA3
    • 投机级别 – BA1至B3
    • 垃圾级别 – 低于B3
  2. 要应用非100%保证金要求,债券必须满足以下几点:
    • 非私募
    • 非RegS
    • 非Rule 144A
    • 初始发行量至少为2千5百万美元
  3. 当前我们无法提供专有VAR方法的其他详细信息用于计算公司债券保证金要求。

  • 鉴于监管的限制,盈透证券目前不对澳大利亚居民提供保证金借贷。