保证金

美国债券保证金


以下规则适用于保证金和投资组合保证金账户。现金账户中债券必须全额支付。

FINRA和NYSE制定了相关法规来限制小额投资者进行日内交易。被该等机构归类为典型日内交易者的客户在进行美国证券交易时会受到特殊的日内交易限制




政府债券保证金


美国国债 初始保证金要求 维持保证金要求
六个月以内到期 1% * 市场价值 与初始保证金相同
一年以内到期 2% * 市场价值 与初始保证金相同
一至三年以内到期 3% * 市场价值 与初始保证金相同
三至五年以内到期 4% * 市场价值 与初始保证金相同
五至十年以内到期 5% * 市场价值 与初始保证金相同
十至二十年以内到期 7% * 市场价值 与初始保证金相同
二十年或更久到期 9% * 市场价值 与初始保证金相同
五年或更久到期的零息票债券 3% * 本金 与初始保证金相同



市政债券


初始保证金要求 维持保证金要求
投资级别 1 1.25 * 维持保证金 2 25% * 债券市场价值
投机级别 1 1.25 * 维持保证金 2 50% * 债券市场价值
垃圾级别 1 1.25 * 维持保证金 2 75% * 债券市场价值
违约 1 100% * 债券市场价值 2 100% * 债券市场价值



公司债券


以下类型的公司债券其保证金采用我们专门的风险价值(VAR)方法确定 3

  • 投资级别
  • NYSE挂牌的投机级别
  • NYSE挂牌的垃圾级别

债券的理论价格系基于利率偏移现行国债收益率曲线的幅度计算得出。下图显示了该计算的结果。利率偏移量变大时,债券价格下跌。曲线向上弯曲表示债券的“凸度”。


债券

图中的VAR是在指定的底层利率变化范围内债券价格可能产生的最大损失。扫描范围请见下表。


债券类型 基点
投资级别(穆迪Aaa至Baa3) 200个基点
NYSE挂牌的投机级别(穆迪Ba1至B3) 300个基点
NYSE挂牌的垃圾级别(穆迪Caa1至C) 400个基点

在风险价值(VAR)计算中,我们会对含权(看涨或看跌)债券进行压力测试,单独将用来计算债券理论价格的利率阶段性波动上调或下调15%。在每个波动变化情境中,我们会基于利率偏移现行国债收益率曲线同样幅度计算另一个理论价格曲线。含权债券的VAR会被作为未波动、向上波动和向下波动情境中适当利率扫描范围内可能产生的最大损失。

投资级别债券的监管最低保证金是市场价值的10%。对于NYSE挂牌的非投资级别债券,监管最低保证金为市场价值的20%和面值的7%这两者中的较高者。

非NYSE挂牌的投机和垃圾债券的保证金如下:

债券类型 初始保证金 维持保证金
非NYSE挂牌的投机级别 50% * 债券市场价值 50% * 债券市场价值
非NYSE挂牌的垃圾级别 70% * 债券市场价值 70% * 债券市场价值


违约债券和未评级债券没有资格享受保证金待遇。




特殊保证金债券


我们可能会因为多种原因降低债券的担保价值(降低保证金能力),具体包括:

  • 市值小或发行量小
  • 在一级/二级交易所流动性低
  • 涉及要约收购和其它公司行动

我们通常会针对特定的某只证券考虑调整其保证金能力。但是,如果涉及到一家公司的生存能力或资产变现能力,则会针对该公司发行的或与该公司关联的所有证券(包括债券、衍生品、存单等)降低保证金能力。

此外,请参见特殊风险管理算法,如大额持仓和持仓集中算法,该等算法会对账户内特定证券的保证金率造成影响,且会因账户不同而有所差异。

披露
  1. 债券级别均采用穆迪评级。
    • 投资级别 – AAA至BAA3
    • 投机级别 – BA1至B3
    • 垃圾级别 – 低于B3
  2. 要应用除100%以外的其它保证金要求,债券必须满足以下几点:
    • 非私募
    • 非RegS
    • 非Rule 144A
    • 初始发行量至少为2千5百万美元
  3. 当前我们无法就用于计算公司债券保证金要求的VAR方法提供更多详细信息。

  • 盈透证券澳大利亚现可向除自我管理型超级基金(SMSF)以外的所有客户提供保证金贷款。点击此处了解更多信息。对于被归为零售客户的盈透澳大利亚客户,保证金贷款的金额上限为5万澳元(可能会发生调整,具体由盈透证券澳大利亚决定)。达到上限后客户便不能再开立任何会进一步提高保证金要求的仓位。但是,客户能够借贷的数额取决于多种因素,包括:客户提供的作为担保物的资金或资产的价值;客户选择投资的金融产品(根据我们基于风险的模型,我们对不同的产品提供不同的贷款额度);以及客户投资组合的维持保证金要求。一旦达到贷款金额上限,客户便不能再开立任何会进一步提高保证金要求的仓位。允许平仓或降低保证金要求的交易。有关IBKR澳大利亚保证金账户的更多信息,请参见本链接