A p\u00e9nz\u00fcgyi piacokon a nagy keresked\u00e9si volumen \u00e1ltal\u00e1ban egyet jelent a \u201emagas likvidit\u00e1ssal\u201d, amely hat\u00e9konyan cs\u00f6kkenti az \u00fcgyletek be- \u00e9s kil\u00e9p\u00e9si k\u00f6lts\u00e9geit, \u00e9s lehet\u0151v\u00e9 teszi a nagy int\u00e9zm\u00e9nyek sz\u00e1m\u00e1ra a p\u00e9nzeszk\u00f6z\u00f6k hat\u00e9kony mozgat\u00e1s\u00e1t. A magas likvidit\u00e1s nagyon vonz\u00f3 lehet azon piaci szerepl\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra is, akik fedezeti \u00fcgyletekkel kereskednek (\u00fan. \u201ehedging\u201d) \u2013 r\u00f6gz\u00edtik az \u00e1rakat a jelenben, \u00e9s \u00edgy igyekeznek kiv\u00e9deni a potenci\u00e1lisan magasabb j\u00f6v\u0151beli k\u00f6lts\u00e9geket. Ezek a piaci szerepl\u0151k spekul\u00e1lhatnak is az \u00e1rfolyamv\u00e1ltoz\u00e1s \u00e1ltal\u00e1nos ir\u00e1ny\u00e1ra. <\/p>\n\n\n\n
A legnagyobb keresked\u00e9si volumennel rendelkez\u0151 mez\u0151gazdas\u00e1gi \u00e1rucikkek az Egyes\u00fclt \u00c1llamokban p\u00e9ld\u00e1ul a k\u00f6vetkez\u0151k:<\/p>\n\n\n\n
- \n
- Kukorica (ZC)<\/a><\/li>\n\n\n\n
- Chicago SRW B\u00faza (ZW)<\/a><\/li>\n\n\n\n
- Sz\u00f3jabab (ZS)<\/a><\/li>\n\n\n\n
- \u00c9l\u0151 szarvasmarha (LE)<\/a><\/li>\n\n\n\n
- Sov\u00e1ny sert\u00e9s (HE)<\/a><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
…glob\u00e1lisan pedig az al\u00e1bbiak:<\/p>\n\n\n\n
- \n
- K\u00e1v\u00e9 \u201eC\u201d hat\u00e1rid\u0151s \u00fcgyletek (KC)<\/a><\/li>\n\n\n\n
- Kaka\u00f3 hat\u00e1rid\u0151s \u00fcgyletek (CC)<\/a><\/li>\n\n\n\n
- Cukor No. 11 hat\u00e1rid\u0151s \u00fcgyletek (SB)<\/a><\/li>\n\n\n\n
- Gyapot No. 2 hat\u00e1rid\u0151s \u00fcgyletek (CT)<\/a>\u2026<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
…f\u0151k\u00e9nt az ipari \u00e9s fogyaszt\u00f3i piacokon bet\u00f6lt\u00f6tt jelent\u0151s\u00e9g\u00fck miatt.<\/p>\n\n\n\n
De vajon mi teszi ezeket az \u00e1rucikkeket annyira domin\u00e1nss\u00e1 a f\u0151bb t\u0151zsd\u00e9k t\u00f6bbs\u00e9g\u00e9n, amelyeken kereskedni lehet vel\u00fck? Ilyen t\u0151zsde p\u00e9ld\u00e1ul a Chicago Board of Trade (\u201eCBOT\u201d)<\/a> (a Chicago Mercantile Exchange (\u201eCME Group\u201d)<\/a> tagja) vagy az ICE Futures U.S.<\/a><\/p>\n\n\n\n
A magyar\u00e1zat alapvet\u0151en h\u00e1rom kulcsfontoss\u00e1g\u00fa t\u00e9nyez\u0151re vezethet\u0151 vissza:<\/p>\n\n\n\n
- \n
- glob\u00e1lis kereslet,<\/li>\n\n\n\n
- gazdas\u00e1gi jelent\u0151s\u00e9g \u00e9s<\/li>\n\n\n\n
- \u00e1ringadoz\u00e1s (volatilit\u00e1s).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
A legfontosabb mez\u0151gazdas\u00e1gi \u00e1rucikkek a keresked\u00e9sben <\/strong>\u2013 r\u00e9szletek<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
![\"corn,](\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\")
<\/figure>\n\n\n\nKukorica<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
Ahogy az el\u0151z\u0151 leck\u00e9ben l\u00e1thattuk, a kukorica nem csak mez\u0151gazdas\u00e1gi \u00e9lelmiszer \u2013 haszn\u00e1lj\u00e1k m\u00e9g ipari term\u00e9kek, pl. bio\u00fczemanyagok el\u0151\u00e1ll\u00edt\u00e1s\u00e1ra, valamint kulcsfontoss\u00e1g\u00fa alapanyag olyan term\u00e9kekben, mint a kukoricaszirup \u00e9s az \u00e1llati takarm\u00e1ny. Val\u00f3j\u00e1ban a kukorica ir\u00e1nt hihetetlen\u00fcl nagy a kereslet, ami rendk\u00edv\u00fcl likvid \u00e9s akt\u00edvan kereskedett \u00e1rucikk\u00e9 teszi. A kukoric\u00e1t a legk\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151bb \u00e1gazatokban m\u0171k\u00f6d\u0151 v\u00e1llalatok haszn\u00e1lj\u00e1k gy\u00e1rt\u00e1si alapanyagk\u00e9nt, p\u00e9ld\u00e1ul a Coca-Cola \u00e9s a PepsiCo \u00e9lelmiszer- \u00e9s italgy\u00e1rt\u00f3 \u00f3ri\u00e1sv\u00e1llalatok, a Cargill mez\u0151gazdas\u00e1gi v\u00e1llalat, amely etanol, kukoricaolaj, kem\u00e9ny\u00edt\u0151 \u00e9s egy\u00e9b term\u00e9kek el\u0151\u00e1ll\u00edt\u00e1s\u00e1ra haszn\u00e1lhatja, a Procter & Gamble fogyaszt\u00e1si cikkeket gy\u00e1rt\u00f3 multinacion\u00e1lis v\u00e1llalat, a DuPont vegyipari v\u00e1llalat stb. <\/p>\n\n\n\n
Sz\u00f3jabab<\/strong><\/p>\n\n\n\n
A kukoric\u00e1hoz hasonl\u00f3an a sz\u00f3jabab is sz\u00e9les k\u00f6rben fogyasztott \u00e1rucikk \u2013 \u00e9s kulcsszerepet j\u00e1tszhat az \u00e9tolajgy\u00e1rt\u00e1st\u00f3l az \u00e1llati takarm\u00e1nyokig gyakorlatilag mindenben. A sz\u00f3jabab hossz\u00fa \u00e9vek \u00f3ta fontos importcikknek sz\u00e1m\u00edt, p\u00e9ld\u00e1ul K\u00edn\u00e1ban. 2024-ben K\u00edna rekordmennyis\u00e9g\u0171, t\u00f6bb mint 105 milli\u00f3 tonna sz\u00f3jababot import\u00e1lt, amely 6,5%-os n\u00f6veked\u00e9st jelent az el\u0151z\u0151 \u00e9vhez k\u00e9pest. A Grainews szerint<\/a> ezt egyr\u00e9szt az \u00e1rak cs\u00f6kken\u00e9se vez\u00e9relte, m\u00e1sr\u00e9szt K\u00edna sz\u00e1m\u00edtott az USA-val val\u00f3 kereskedelmi fesz\u00fclts\u00e9gekre, \u00e9s erre k\u00e9sz\u00fclve k\u00e9szletfelhalmoz\u00e1si strat\u00e9gi\u00e1t folytatott.<\/p>\n\n\n\n
B\u00faza<\/strong><\/p>\n\n\n\n
A b\u00faza egy m\u00e1sik kulcsfontoss\u00e1g\u00fa \u201epuha \u00e1rucikk\u201d, amely az\u00e9rt olyan likvid, mert a b\u00fazaalap\u00fa term\u00e9kek, p\u00e9ld\u00e1ul a keny\u00e9r, a t\u00e9szta, a gabonapehely \u00e9s m\u00e1s term\u00e9kek sz\u00e1mos nagy gazdas\u00e1gi s\u00fallyal rendelkez\u0151 orsz\u00e1g \u00e9lelmiszer-ell\u00e1t\u00e1s\u00e1nak k\u00e9pezik az alapj\u00e1t. Az ipart tekintve az amerikai sz\u00e9khely\u0171, glob\u00e1lis mez\u0151gazdas\u00e1gi nagyv\u00e1llalatokat (pl. Archer Daniels Midland (\u201eADM\u201d) vagy Bunge) p\u00e9nz\u00fcgyileg igencsak befoly\u00e1solja a b\u00faza\u00e1rak alakul\u00e1sa, csak\u00fagy, mint az alapvet\u0151 fogyaszt\u00e1si cikkeket gy\u00e1rt\u00f3 v\u00e1llalatokat (pl. a b\u00fazaalap\u00fa term\u00e9keket gy\u00e1rt\u00f3 General Mills vagy Kellogg\u2019s), \u00e9s m\u00e9g folytathatn\u00e1nk a sort.<\/p>\n\n\n\n
Haszon\u00e1llatok<\/strong><\/p>\n\n\n\n
A haszon\u00e1llatok, mint az \u00e9l\u0151 szarvasmarha \u00e9s a sov\u00e1ny sert\u00e9s, alapvet\u0151 fontoss\u00e1g\u00faak a h\u00fasipar sz\u00e1m\u00e1ra. Ezeket nagyban befoly\u00e1solja a takarm\u00e1ny k\u00f6lts\u00e9ge, a betegs\u00e9gek \u00e9s a fogyaszt\u00f3i kereslet is, amelyek persze hat\u00e1ssal lehetnek az \u00e1rak alakul\u00e1s\u00e1ra is, \u00edgy a haszon\u00e1llatok jellemz\u0151en vonz\u00f3 \u00e1rucikkek a spekulat\u00edv keresked\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra. Tal\u00e1n nem annyira nyilv\u00e1nval\u00f3, de ezeket az \u00e1rucikkeket sz\u00e1mos ipari term\u00e9kben is felhaszn\u00e1lj\u00e1k, \u00edgy a nagy keresked\u00e9si volumen ennek is betudhat\u00f3.<\/p>\n\n\n\n
P\u00e9ld\u00e1ul a szarvasmarha csontjait, szarvait \u00e9s\/vagy pat\u00e1it k\u00fcl\u00f6nf\u00e9le term\u00e9kek el\u0151\u00e1ll\u00edt\u00e1s\u00e1ra haszn\u00e1lj\u00e1k: zongorabillenty\u0171k, gombok \u00e9s bizonyos ragaszt\u00f3k, gy\u00f3gyszerek (pl. inzulin, kortizon) \u00e9s sz\u00edvbillenty\u0171-p\u00f3tl\u00e1sok. A sov\u00e1ny sert\u00e9st is sokf\u00e9le ipar\u00e1gban haszn\u00e1lj\u00e1k, pl. bizonyos kozmetikumok, m\u0171anyagok, padl\u00f3viaszok \u00e9s rovarirt\u00f3 szerek gy\u00e1rt\u00e1s\u00e1ban. A szarvasmarha adja sz\u00e1mos textilipari term\u00e9k alapanyag\u00e1t is, pl. a b\u0151r\u00e9b\u0151l kab\u00e1tot, \u00f6vet, cip\u0151t \u00e9s b\u00fatort k\u00e9sz\u00edtenek, a faggy\u00fat kondicion\u00e1l\u00f3k \u00e9s textil\u00f6bl\u00edt\u0151k el\u0151\u00e1ll\u00edt\u00e1s\u00e1ra haszn\u00e1lj\u00e1k, a zselatin pedig k\u00fcl\u00f6nf\u00e9le bevonatok \u00e9s fel\u00fcletkezel\u0151k \u00f6sszetev\u0151je.<\/p>\n\n\n\n
<\/figure>\n\n\n\nKaka\u00f3<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
A glob\u00e1lis kereskedelemben a kaka\u00f3 \u2013 azon k\u00edv\u00fcl, hogy a csokol\u00e1d\u00e9 f\u0151 \u00f6sszetev\u0151je \u2013 haszn\u00e1latos olyan term\u00e9kek el\u0151\u00e1ll\u00edt\u00e1s\u00e1ra, mint a csokol\u00e1d\u00e9illat\u00fa gyerty\u00e1k valamint a kaka\u00f3vaj \u00e9s kaka\u00f3olaj, amelyeket az illatszer- \u00e9s b\u0151r\u00e1pol\u00e1si iparban haszn\u00e1lhatnak. Term\u00e9szetesen a kaka\u00f3 ir\u00e1nt nagy a kereslet az olyan \u00e9lelmiszergy\u00e1rt\u00f3k r\u00e9sz\u00e9r\u0151l is, mint a Hershey, a Mondelez, a Mars Wrigley, a Nestle stb.<\/p>\n\n\n\n
Gyapot<\/strong><\/p>\n\n\n\n
Fontos megeml\u00edteni a gyapotot is, amellyel legsz\u00e9lesebb k\u00f6rben \u201eU.S. Number 2 Cotton\u201d n\u00e9ven kereskednek hat\u00e1rid\u0151s \u00fcgyletek form\u00e1j\u00e1ban. (A hat\u00e1rid\u0151s \u00fcgyleteket egy k\u00e9s\u0151bbi leck\u00e9ben fogjuk r\u00e9szletesebben t\u00e1rgyalni.) \u00c1ltal\u00e1noss\u00e1gban elmondhatjuk, hogy a gyapotot a termel\u0151k, a textilipar \u00e9s a t\u0151zsdei spekul\u00e1nsok haszn\u00e1lj\u00e1k. Ezt az \u00e1rucikket nagy mennyis\u00e9gben import\u00e1lj\u00e1k vil\u00e1gszerte, bele\u00e9rtve olyan orsz\u00e1gokat, mint az Egyes\u00fclt \u00c1llamok, K\u00edna, Banglades \u00e9s Vietn\u00e1m.<\/p>\n\n\n\n
K\u00e1v\u00e9 \u00e9s cukor<\/strong><\/p>\n\n\n\n
A k\u00e1v\u00e9 \u00e9s a cukor is fontos mez\u0151gazdas\u00e1gi \u00e1rucikkek \u2013 a \u201eSugar Number 11\u201d vagy \u201enyers cukor\u201d a legsz\u00e9lesebb k\u00f6rben kereskedett hat\u00e1rid\u0151s \u00fcgylet. Ezeket f\u0151k\u00e9nt a felt\u00f6rekv\u0151 orsz\u00e1gok piacain termesztik \u00e9s vil\u00e1gszerte fogyasztj\u00e1k, \u00edgy nem v\u00e9letlen, hogy kiemelked\u0151 szerepe van a nemzetk\u00f6zi kereskedelemben. Ezek a term\u00e9kek \u00e1ltal\u00e1ban szezon\u00e1lisak, \u00e9s \u00e1raikat nagym\u00e9rt\u00e9kben befoly\u00e1solhatja az id\u0151j\u00e1r\u00e1s, a betegs\u00e9gek, a geopolitikai instabilit\u00e1s \u00e9s az orsz\u00e1gok v\u00e1ltoz\u00f3 kereskedelempolitik\u00e1i \u2013 ezek mindegyike n\u00f6velheti a keresked\u00e9si volument \u00e9s a volatilit\u00e1st is.<\/p>\n\n\n\n
Lehets\u00e9ges befoly\u00e1sol\u00f3 t\u00e9nyez\u0151k<\/strong><\/p>\n\n\n\n
Egy k\u00e9s\u0151bbi leck\u00e9ben r\u00e9szletesebben foglalkozunk majd a mez\u0151gazdas\u00e1gi \u00e1rucikkeket \u00e9rint\u0151 f\u0151bb kock\u00e1zatokkal, de \u00e1ltal\u00e1noss\u00e1gban elmondhatjuk, hogy az asz\u00e1lyok, \u00e1rvizek valamint a korm\u00e1nyzati politik\u00e1k v\u00e1ltoz\u00e1sai azok a f\u0151 befoly\u00e1sol\u00f3 t\u00e9nyez\u0151k, amelyek \u00e1ringadoz\u00e1sokat v\u00e1lthatnak ki a mez\u0151gazdas\u00e1gi \u00e1rucikkek piacain. A volatilit\u00e1s egyr\u00e9szt lehet\u0151s\u00e9geket teremthet a keresked\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra, m\u00e1sr\u00e9szt kock\u00e1zatokat jelenthet a termel\u0151k \u00e9s fogyaszt\u00f3k sz\u00e1m\u00e1ra egyar\u00e1nt. Mindezek kapcs\u00e1n v\u00e1lhatnak kiemelten fontoss\u00e1 a fedezeti (\u00fan. \u201ehedging\u201d) strat\u00e9gi\u00e1k.<\/p>\n\n\n\n
N\u00e9zz\u00fcnk meg egy p\u00e9ld\u00e1t:<\/strong><\/p>\n\n\n\n
2025-ben a glob\u00e1lis k\u00e1v\u00e9piacon jelent\u0151s volatilit\u00e1st tapasztalhattunk, amelyet az ell\u00e1t\u00e1si zavarok, a v\u00e1ltoz\u00f3 kereslet \u00e9s a geopolitikai fesz\u00fclts\u00e9gek egy\u00fcttesen okoztak.\u200b<\/p>\n\n\n\n
A k\u00edn\u00e1lati oldalon Braz\u00edlia \u2013 az arabica k\u00e1v\u00e9bab egyik legnagyobb glob\u00e1lis termel\u0151je \u2013 term\u00e9shozama a s\u00falyos asz\u00e1ly k\u00f6vetkezt\u00e9ben cs\u00f6kkent, mik\u00f6zben az \u00e1rucikk ir\u00e1nti kereslet vil\u00e1gszerte n\u0151tt, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen pl. K\u00edn\u00e1ban, ami tov\u00e1bbi nyom\u00e1st gyakorolt az am\u00fagy is sz\u0171k\u00f6s k\u00edn\u00e1latra.\u200b A kereslet \u00e9s k\u00edn\u00e1lat eltol\u00f3d\u00e1s\u00e1t tov\u00e1bb s\u00falyosb\u00edtott\u00e1k az USA \u00e1ltal kivetett importv\u00e1mok, amelyek a k\u00e1v\u00e9ra is vonatkoztak, \u00e9s m\u00e9g nagyobb terhet r\u00f3ttak az ell\u00e1t\u00e1si l\u00e1ncokra, \u00e1remelked\u00e9st \u00e9s piaci bizonytalans\u00e1got okozva.<\/p>\n\n\n\n
Nem meglep\u0151 teh\u00e1t, hogy az ilyen nagym\u00e9rt\u00e9k\u0171 volatilit\u00e1s k\u00f6vetkezt\u00e9ben az arabica k\u00e1v\u00e9ra sz\u00f3l\u00f3 hat\u00e1rid\u0151s \u00fcgyletek \u00e1rai 2025 febru\u00e1rj\u00e1ban rekordmagass\u00e1gba sz\u00f6ktek, k\u00f6r\u00fclbel\u00fcl k\u00e9tszer olyan magasra, mint az el\u0151z\u0151 \u00e9v azonos id\u0151szak\u00e1ban.<\/p>\n\n\n\n
<\/figure>\n\n\n\nA magasabb k\u00f6lts\u00e9geket a k\u00e1v\u00e9forgalmaz\u00f3 v\u00e1llatok, t\u00f6bbek k\u00f6z\u00f6tt a Starbucks, a KDP, a J.M. Smucker (a Folgers k\u00e1v\u00e9 tulajdonosa) \u00e9s a Kraft Heinz (a Maxwell House gy\u00e1rt\u00f3ja) is megs\u00ednylett\u00e9k, \u00e9s val\u00f3sz\u00edn\u0171leg p\u00e9nz\u00fcgyi kih\u00edv\u00e1sokkal n\u00e9ztek szembe (vagy fognak a j\u00f6v\u0151ben), amely \u00e9rinti a term\u00e9keik \u00e1rr\u00e9s\u00e9t \u00e9s a fogyaszt\u00f3i k\u00f6lts\u00e9geket is.<\/p>\n\n\n\n
L\u00e1that\u00f3 teh\u00e1t, mennyire \u00f6sszef\u00fcgg egym\u00e1ssal minden a mez\u0151gazdas\u00e1gi \u00e1rucikkek vil\u00e1g\u00e1ban, \u00e9s hogyan befoly\u00e1solhatja az el\u0151\u00e1ll\u00edt\u00e1si \u00e9s fogyaszt\u00f3i k\u00f6lts\u00e9geket a glob\u00e1lis kereslet-k\u00edn\u00e1lat \u00e9s a kapcsol\u00f3d\u00f3 kock\u00e1zatok.<\/p>\n\n\n\n
Tudjon meg t\u00f6bbet<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
IBKR Podcastok<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
When Trade Wars Hit the Farm\u2026 Who Gets Plowed Under?<\/a><\/p>\n\n\n\n
Lean Hog Futures \u2013 Is Anyone Bringing Home the Bacon?<\/a><\/p>\n\n\n\n
Live Cattle Futures \u2013 Herd Around the World<\/a><\/p>\n\n\n\n
Sugar Futures \u2013 Talk About a Cereal Killer<\/a><\/p>\n\n\n\n
\u2018Cuckoo\u2019 for Cocoa Futures?<\/a><\/p>\n\n\n\n
Eyepopping Corn Prices \u2013 Fueling Food Inflation<\/a><\/p>\n\n\n\n
The War on Wheat \u2013 How Much Bread Is on The Table?<\/a><\/p>\n\n\n\n
Time for a Coffee Break?<\/a><\/p>\n\n\n\n
Traders\u2019 Academy<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
Introduction to Grains and Oilseeds<\/a><\/p>\n\n\n\n
Understanding South American Soybean Futures<\/a><\/p>\n\n\n\n
Hedging with Grain and Oilseed Futures and Options<\/a><\/p>\n\n\n\n
Traders’ Insight<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
Corn Sustainability in the United States<\/a><\/p>\n\n\n\n
Navigating the U.S. Planting Season with Enhanced Risk Management<\/a><\/p>\n\n\n\n
A Brewing Storm for Arabica Coffee<\/a><\/p>\n\n\n\n
- Kaka\u00f3 hat\u00e1rid\u0151s \u00fcgyletek (CC)<\/a><\/li>\n\n\n\n
- Chicago SRW B\u00faza (ZW)<\/a><\/li>\n\n\n\n
![\"corn,](\"https:\/\/www.interactivebrokers.com\/campus\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2025\/05\/002_US-COMMS_4-PIC-1100x619.jpg\")
<\/figure>\n\n\n\n![\"cocoa,](\"https:\/\/www.interactivebrokers.com\/campus\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2025\/05\/002_GLOBAL-COMMS_4-PIC-1100x619.jpg\")
<\/figure>\n\n\n\n![\"coffee](\"https:\/\/www.interactivebrokers.com\/campus\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2025\/05\/002_1_COFFEE-CHART_SBUX_2025-0421-1100x619.jpg\")
<\/figure>\n\n\n\n