Nel contesto dei mercati finanziari, elevati volumi di scambio si traducono essenzialmente in “alta liquidit\u00e0”, fattore che riduce efficacemente i costi di entrata e uscita dalle posizioni e consente alle grandi istituzioni di movimentare capitali in modo efficiente. Questo alto livello di liquidit\u00e0 risulta particolarmente attraente anche per gli operatori impegnati in strategie di copertura (hedging). L\u2019obiettivo \u00e8 quello di bloccare i prezzi in previsione di potenziali rincari futuri; questi stessi operatori possono inoltre speculare pi\u00f9 in generale sull’andamento dei prezzi. <\/p>\n\n\n\n
Negli Stati Uniti, ad esempio, le materie prime agricole pi\u00f9 negoziate per volume includono:<\/p>\n\n\n\n
- \n
- Mais (ZC)<\/a><\/li>\n\n\n\n
- Grano Chicago SRW (ZW)<\/a><\/li>\n\n\n\n
- Soia (ZS)<\/a><\/li>\n\n\n\n
- Bovini (LE)<\/a><\/li>\n\n\n\n
- Suini (HE)<\/a><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
… mentre a livello mondiale troviamo i seguenti prodotti:<\/p>\n\n\n\n
- \n
- Futures sul caff\u00e8 (KC)<\/a><\/li>\n\n\n\n
- Futures sul cacao (CC)<\/a><\/li>\n\n\n\n
- Futures sullo zucchero (SB)<\/a><\/li>\n\n\n\n
- Futures sul cotone (CT)<\/a>\u2026<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
…principalmente in virt\u00f9 della loro rilevanza sia per i mercati industriali sia per quelli al consumo.<\/p>\n\n\n\n
Ma cosa rende queste materie prime cos\u00ec dominanti nelle principali borse in cui vengono negoziate, come ad esempio presso la Chicago Board of Trade (o “CBOT”), o su parte del Chicago Mercantile Exchange (o “CME Group”), cos\u00ec come sull’ICE Futures U.S.?<\/p>\n\n\n\n
La spiegazione si riconduce sostanzialmente a tre componenti fondamentali:<\/p>\n\n\n\n
- \n
- domanda globale,<\/li>\n\n\n\n
- rilevanza economica<\/li>\n\n\n\n
- volatilit\u00e0 dei prezzi.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Le principali materie prime agricole <\/strong>\u2013Maggiori dettagli<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
![\"corn,](\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\")
<\/figure>\n\n\n\nMais<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
Come abbiamo illustrato nella lezione precedente, il mais non \u00e8 solo un prodotto alimentare agricolo ma viene anche impiegato nella produzione di beni industriali, come i biocarburanti, e rappresenta un elemento base in prodotti quali sciroppi di mais e mangimi per animali. La domanda di mais \u00e8 effettivamente imponente, il che lo rende una materia prima altamente liquida e attivamente negoziata. A titolo esemplificativo, aziende di diversi settori utilizzano il mais come input produttivo, dai colossi alimentari e delle bevande come Coca-Cola e PepsiCo, alla multinazionale agroalimentare Cargill, che lo impiega per etanolo, olio di mais, amidi e altri prodotti, fino a gruppi come Procter & Gamble nel settore dei beni di consumo, alla societ\u00e0 chimica DuPont e molte altre. <\/p>\n\n\n\n
Soia<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
Come il mais, la soia \u00e8 una materia prima ampiamente consumata e ha un ruolo cruciale nei diversi campi di utilizzo: si va dall’olio da cucina ai mangimi per il bestiame. Storicamente, la soia ha registrato importazioni significative in paesi come la Cina. Nel 2024, ad esempio, la Cina ha importato la cifra record di oltre 105 milioni di tonnellate metriche di soia con un incremento del 6,5% rispetto all’anno precedente, secondo quando riportato da Grainews<\/a>. Tra i vari fattori che hanno contribuito a questo fenomeno, le cause principali sono state il calo dei prezzi e l’accumulo strategico in previsione di possibili tensioni commerciali con gli Stati Uniti.<\/p>\n\n\n\n
Grano<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
Il grano rappresenta un’altra materia prima fondamentale nel panorama degli scambi, la cui liquidit\u00e0 deriva dalla domanda di numerose grandi economie nazionali che utilizzano abitualmente questo alimento base nelle loro forniture alimentari, inclusi pane, pasta, cereali e altri prodotti a base di grano. Sul fronte industriale, importanti multinazionali agroalimentari con sede negli Stati Uniti, come Archer Daniels Midland (o “ADM”) e Bunge, possono subire ripercussioni finanziarie dalle oscillazioni dei prezzi del grano, cos\u00ec come aziende di beni di consumo primario quali General Mills e Kellogg’s, che producono articoli a base di grano, tra numerose altre societ\u00e0.<\/p>\n\n\n\n
Bestiame<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
Le materie prime legate al bestiame, come bovini e suini, risultano essenziali per l’industria della carne e, poich\u00e9 sensibili a fattori quali costi dei mangimi, epidemie e domanda dei consumatori \u2013 tutti elementi che possono influenzare i prezzi \u2013 attirano tipicamente l’interesse del trading speculativo. Un aspetto meno evidente, ma altrettanto rilevante, riguarda l’impiego di queste materie prime in numerosi beni industriali, fattore che contribuisce ulteriormente all’elevato volume delle loro contrattazioni.<\/p>\n\n\n\n
Ad esempio, le ossa, le corna e\/o gli zoccoli dei bovini vengono utilizzati nella produzione di articoli come tasti di pianoforte, bottoni e determinati collanti, nonch\u00e9 in prodotti farmaceutici quali insulina, cortisone e sostituti di valvole cardiache, mentre i suini trovano applicazione in ambito industriale per specifici cosmetici, plastiche, cere per pavimenti e insetticidi. I bovini sono inoltre all’origine di numerosi prodotti nell’industria tessile, dalla pelle per la realizzazione di cappotti, cinture, calzature e mobili, all’utilizzo del sego per la produzione di balsami e ammorbidenti per tessuti, fino alla gelatina impiegata per rivestimenti, per le finiture e molto altro ancora.<\/p>\n\n\n\n
<\/figure>\n\n\n\nCacao<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
Sul fronte del commercio globale, il cacao \u2013 ingrediente principale del cioccolato \u2013 viene anche impiegato nella produzione di articoli come candele profumate al cioccolato, burro di cacao e olio di cacao, utilizzabili nelle industrie delle fragranze e della cura della pelle. Questa materia prima registra naturalmente un’elevata domanda da parte di produttori alimentari quali Hershey, Mondelez, Mars Wrigley e Nestl\u00e9, tra gli altri.<\/p>\n\n\n\n
Cotone<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
Una delle materie prime agricole pi\u00f9 negoziate con il contratto \u201cUS Number 2 Cotton\u201d \u00e8 il cotone. In una delle prossime lezioni approfondiremo i contratti futures, per ora possiamo dire che il cotone viene in genere usato dai produttori, dall\u2019industria tessile e dal mercato degli speculatori. Questa materia prima viene importata in grandi quantit\u00e0 in tutto il mondo, anche da Paesi come gli Stati Uniti, la Cina, il Bangladesh e il Vietnam.<\/p>\n\n\n\n
Caff\u00e8 e Zucchero<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
Vi sono infine caff\u00e8 e zucchero \u2013 con lo Zucchero n. 11, o “zucchero grezzo”, come contratto futures pi\u00f9 ampiamente negoziato \u2013 coltivati principalmente nei mercati emergenti e consumati in tutto il mondo, caratteristiche che li rendono obiettivi privilegiati per l’attivit\u00e0 di trading internazionale. Questi prodotti tendono inoltre ad essere stagionali, e i loro prezzi possono subire notevoli influenze da fattori meteorologici, malattie, instabilit\u00e0 geopolitica e cambiamenti nelle politiche commerciali. Si tratta di elementi potenzialmente in grado di contribuire tanto ai volumi di scambio quanto alla volatilit\u00e0.<\/p>\n\n\n\n
Uno sguardo ai principali catalizzatori<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
Approfondiremo i principali fattori di rischio per le materie prime agricole in una lezione successiva, ma possiamo gi\u00e0 anticipare che eventi catalizzatori come siccit\u00e0, inondazioni e modifiche nelle politiche governative possono innescare oscillazioni dei prezzi nei mercati delle materie prime agricole. La conseguente volatilit\u00e0 pu\u00f2 creare opportunit\u00e0 per i trader da un lato, e rischi per produttori e consumatori dall’altro; questo \u00e8 certamente l\u2019ambito in cui le strategie di copertura possono rivelarsi determinanti.<\/p>\n\n\n\n
Ecco un esempio:<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
Nel 2025, il mercato globale del caff\u00e8 ha registrato una significativa volatilit\u00e0, determinata da una combinazione di interruzioni dell’offerta, evoluzione della domanda e tensioni geopolitiche.\u200b<\/p>\n\n\n\n
Sul fronte dell’offerta, il Brasile \u2013 uno dei maggiori produttori mondiali di caff\u00e8 arabica \u2013 ha visto le proprie rese compromesse da gravi condizioni di siccit\u00e0 mentre, contemporaneamente, la domanda mondiale per questa materia prima risultava in crescita, con incrementi significativi in paesi come la Cina, aggiungendo pressione su un’offerta gi\u00e0 limitata. A complicare ulteriormente queste dinamiche di domanda-offerta, i dazi imposti dagli Stati Uniti sulle importazioni, caff\u00e8 incluso, hanno ulteriormente gravato sulle catene di approvvigionamento, contribuendo all’aumento dei prezzi e all’incertezza del mercato.<\/p>\n\n\n\n
Non sorprende quindi che, in questo contesto di elevata volatilit\u00e0, i prezzi dei futures sul caff\u00e8 (specie arabica) siano schizzati a livelli record nel febbraio 2025, circa il doppio rispetto all’anno precedente.<\/p>\n\n\n\n
<\/figure>\n\n\n\nQuesti costi pi\u00f9 elevati hanno comportato che aziende dipendenti da tale materia prima, come Starbucks, KDP, J.M. Smucker \u2013 proprietaria del caff\u00e8 Folgers, e Kraft Heinz \u2013 produttrice di Maxwell House, insieme a molte altre, si siano trovate, o si troveranno, ad affrontare sfide finanziarie, con ripercussioni sui margini di prodotto e sui costi per i consumatori.<\/p>\n\n\n\n
Si inizia cos\u00ec a delineare il funzionamento dell’ecosistema delle materie prime agricole \u2013 e come i costi di produzione e consumo possano essere influenzati dall’offerta globale, dalla domanda e dai rischi correlati.<\/p>\n\n\n\n
Per saperne di pi\u00f9<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
I Podcast di IBKR<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
When Trade Wars Hit the Farm\u2026 Who Gets Plowed Under?<\/a><\/p>\n\n\n\n
Lean Hog Futures \u2013 Is Anyone Bringing Home the Bacon?<\/a><\/p>\n\n\n\n
Live Cattle Futures \u2013 Herd Around the World<\/a><\/p>\n\n\n\n
Sugar Futures \u2013 Talk About a Cereal Killer<\/a><\/p>\n\n\n\n
\u2018Cuckoo\u2019 for Cocoa Futures?<\/a><\/p>\n\n\n\n
Eyepopping Corn Prices \u2013 Fueling Food Inflation<\/a><\/p>\n\n\n\n
The War on Wheat \u2013 How Much Bread Is on The Table?<\/a><\/p>\n\n\n\n
Time for a Coffee Break?<\/a><\/p>\n\n\n\n
Traders\u2019 Academy<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
Introduction to Grains and Oilseeds<\/a><\/p>\n\n\n\n
Understanding South American Soybean Futures<\/a><\/p>\n\n\n\n
Hedging with Grain and Oilseed Futures and Options<\/a><\/p>\n\n\n\n
Traders\u2019 Insight<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
Corn Sustainability in the United States<\/a><\/p>\n\n\n\n
Navigating the U.S. Planting Season with Enhanced Risk Management<\/a><\/p>\n\n\n\n
A Brewing Storm for Arabica Coffee<\/a><\/p>\n\n\n\n
- Futures sul cacao (CC)<\/a><\/li>\n\n\n\n
- Grano Chicago SRW (ZW)<\/a><\/li>\n\n\n\n
![\"corn,](\"https:\/\/www.interactivebrokers.com\/campus\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2025\/05\/002_US-COMMS_4-PIC-1100x619.jpg\")
<\/figure>\n\n\n\n![\"cocoa,](\"https:\/\/www.interactivebrokers.com\/campus\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2025\/05\/002_GLOBAL-COMMS_4-PIC-1100x619.jpg\")
<\/figure>\n\n\n\n![\"coffee](\"https:\/\/www.interactivebrokers.com\/campus\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2025\/05\/002_1_COFFEE-CHART_SBUX_2025-0421-1100x619.jpg\")
<\/figure>\n\n\n\n