Sur les march\u00e9s financiers en g\u00e9n\u00e9ral, des volumes de trading \u00e9lev\u00e9s sont synonymes de \u00ab liquidit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e \u00bb, ce qui r\u00e9duit le co\u00fbt d\u2019ouverture et de cl\u00f4ture des transactions et permet aux grandes institutions de d\u00e9placer des capitaux de mani\u00e8re efficace. Ce niveau \u00e9lev\u00e9 de liquidit\u00e9 peut aussi \u00eatre tr\u00e8s attrayant pour les participants au march\u00e9 engag\u00e9s dans des op\u00e9rations de couverture (hedging) pour fixer des prix en pr\u00e9vision de co\u00fbts potentiellement plus \u00e9lev\u00e9s \u00e0 l\u2019avenir. Ces participants peuvent \u00e9galement sp\u00e9culer sur l’orientation des prix de fa\u00e7on plus g\u00e9n\u00e9rale. <\/p>\n\n\n\n
Aux \u00c9tats-Unis, par exemple, les mati\u00e8res premi\u00e8res agricoles les plus n\u00e9goci\u00e9es en termes de volume sont :<\/p>\n\n\n\n
- \n
- Le ma\u00efs (ZC)<\/a><\/li>\n\n\n\n
- Le bl\u00e9 SRW de Chicago (ZW)<\/a><\/li>\n\n\n\n
- Le soja (ZS)<\/a><\/li>\n\n\n\n
- Les bovins vivants (LE)<\/a><\/li>\n\n\n\n
- Les porcs maigres (HE)<\/a><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
\u00c0 l’\u00e9chelle mondiale, on retrouve aussi :<\/p>\n\n\n\n
- \n
- Les contrats \u00e0 terme sur le caf\u00e9 \u00ab\u00a0C\u00a0\u00bb (KC)<\/a><\/li>\n\n\n\n
- Les contrats \u00e0 terme sur le cacao (CC)<\/a><\/li>\n\n\n\n
- Les contrats \u00e0 terme sur le sucre n\u00b0 11 (SB)<\/a><\/li>\n\n\n\n
- Les contrats \u00e0 terme sur le coton n\u00b0 2 (CT)<\/a>\u2026<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
…principalement en raison de leur importance pour les march\u00e9s industriels et de consommation.<\/p>\n\n\n\n
Qu’est-ce qui rend ces mati\u00e8res premi\u00e8res si dominantes sur la plupart des grandes bourses o\u00f9 elles sont n\u00e9goci\u00e9es, comme le Chicago Board of Trade (ou \u00ab CBOT \u00bb)<\/a>, qui fait partie du Chicago Mercantile Exchange (ou \u00ab CME Group \u00bb)<\/a>, ainsi que sur ICE Futures U.S.<\/a> ?<\/p>\n\n\n\n
L’explication se r\u00e9sume \u00e0 trois \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s :<\/p>\n\n\n\n
- \n
- la demande mondiale,<\/li>\n\n\n\n
- l’importance \u00e9conomique, et<\/li>\n\n\n\n
- la volatilit\u00e9 des prix.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
Principales mati\u00e8res premi\u00e8res agricoles n\u00e9goci\u00e9es <\/strong>\u2013 D\u00e9tails<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
![\"corn,](\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\")
<\/figure>\n\n\n\nLe ma\u00efs<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
Comme nous l\u2019avons expliqu\u00e9 dans notre le\u00e7on pr\u00e9c\u00e9dente, le ma\u00efs n’est pas seulement un produit alimentaire, il est aussi utilis\u00e9 pour produire des biens industriels, comme les biocarburants, et constitue un \u00e9l\u00e9ment essentiel dans des produits comme les sirops de ma\u00efs et l’alimentation animale. En effet, la demande en ma\u00efs est extr\u00eamement \u00e9lev\u00e9e, ce qui en fait une mati\u00e8re premi\u00e8re tr\u00e8s liquide et activement n\u00e9goci\u00e9e. Par exemple, des entreprises de divers secteurs utilisent le ma\u00efs comme mati\u00e8re premi\u00e8re. Les g\u00e9ants de l’alimentation et des boissons Coca-Cola et PepsiCo ou l’entreprise agroalimentaire Cargill, la multinationale de biens de consommation Procter & Gamble ou l’entreprise chimique DuPont, et bien d’autres encore, utilisent le ma\u00efs pour produire de l’\u00e9thanol, de l’huile de ma\u00efs, des amidons et bien d’autres produits. <\/p>\n\n\n\n
Le soja<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
Comme le ma\u00efs, le soja est une mati\u00e8re premi\u00e8re aussi largement consomm\u00e9e et peut jouer un r\u00f4le vital dans tous les produits, de l’huile de cuisson \u00e0 l’alimentation du b\u00e9tail. Le soja a historiquement connu des importations massives dans des pays comme la Chine. En 2024, par exemple, la Chine a import\u00e9 un volume record de plus de 105 millions de tonnes m\u00e9triques de soja, soit une augmentation de 6,5 % par rapport \u00e0 l’ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente et, selon Grainews, cela \u00e9tait principalement d\u00fb, entre autres, \u00e0 des facteurs comme la baisse des prix du soja et la constitution de stocks strat\u00e9giques de soja en pr\u00e9vision de tensions commerciales anticip\u00e9es avec les \u00c9tats-Unis.<\/p>\n\n\n\n
Le bl\u00e9<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
Le bl\u00e9 est une autre mati\u00e8re premi\u00e8re agricole cl\u00e9, dont la liquidit\u00e9 provient de la demande de plusieurs grandes \u00e9conomies qui utilisent couramment cette denr\u00e9e dans leur approvisionnement alimentaire, notamment pour le pain, les p\u00e2tes, les c\u00e9r\u00e9ales et autres produits \u00e0 base de bl\u00e9. Dans les industries, les grandes entreprises agroalimentaires mondiales bas\u00e9es aux \u00c9tats-Unis, comme Archer Daniels Midland (ou \u00ab ADM \u00bb) et Bunge, ainsi que les entreprises de produits de consommation courante comme General Mills et Kellogg’s qui fabriquent des produits \u00e0 base de bl\u00e9, parmi de nombreuses autres entreprises, peuvent \u00eatre financi\u00e8rement impact\u00e9es par les prix du bl\u00e9.<\/p>\n\n\n\n
Le b\u00e9tail<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
Les mati\u00e8res premi\u00e8res d’\u00e9levage quant \u00e0 elles, comme les bovins vivants et les porcs maigres sont aussi essentielles \u00e0 l’industrie de la viande, et comme elles sont sensibles \u00e0 des facteurs comme les co\u00fbts d’alimentation, les \u00e9pid\u00e9mies et la demande des consommateurs, qui peuvent tous avoir un impact sur les prix, elles attirent g\u00e9n\u00e9ralement des transactions sp\u00e9culatives. Ce qui peut \u00eatre moins \u00e9vident est que ces mati\u00e8res premi\u00e8res sont \u00e9galement utilis\u00e9es dans de nombreux produits industriels, ce qui explique davantage pourquoi elles sont n\u00e9goci\u00e9es \u00e0 volume \u00e9lev\u00e9.<\/p>\n\n\n\n
Par exemple, les os, les cornes et\/ou les sabots des bovins vivants sont utilis\u00e9s pour produire des articles comme les touches de piano, les boutons et certaines colles, ainsi que dans des produits pharmaceutiques comme l’insuline, la cortisone et les remplacements de valves cardiaques, tandis que les mati\u00e8res issues des porcs maigres sont utilis\u00e9es dans des applications industrielles comme certains cosm\u00e9tiques, plastiques, cires pour sols et insecticides. Les mati\u00e8res provenant de bovins vivants sont \u00e9galement \u00e0 l\u2019origine de nombreux produits dans l’industrie textile, comme le cuir pour fabriquer des manteaux, des ceintures, des chaussures et des meubles, le suif pour produire des adoucissants et des assouplissants pour tissus, ainsi que comme g\u00e9latine utilis\u00e9e pour les rev\u00eatements et les finitions, et bien plus encore.<\/p>\n\n\n\n
<\/figure>\n\n\n\nLe cacao<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
Au niveau du commerce mondial, le cacao, l’ingr\u00e9dient principal du chocolat, est aussi utilis\u00e9 pour produire des articles comme des bougies parfum\u00e9es au chocolat, du beurre de cacao et de l’huile de cacao, qui peuvent \u00eatre utilis\u00e9s dans les industries de la parfumerie et des soins de la peau. Cette mati\u00e8re premi\u00e8re conna\u00eet aussi une forte demande de la part de producteurs alimentaires comme Hershey, Mondelez, Mars Wrigley et Nestl\u00e9, entre autres.<\/p>\n\n\n\n
Le coton<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
Le coton est aussi largement n\u00e9goci\u00e9 en tant que contrat Cotton US Number 2 (Coton am\u00e9ricain num\u00e9ro 2). Nous explorerons davantage les contrats \u00e0 terme dans une le\u00e7on ult\u00e9rieure, mais pour l’instant, nous retiendrons que le coton est g\u00e9n\u00e9ralement utilis\u00e9 par les producteurs, l’industrie textile et les sp\u00e9culateurs du march\u00e9. Cette mati\u00e8re premi\u00e8re est largement import\u00e9e \u00e0 l’\u00e9chelle mondiale, notamment par des pays comme les \u00c9tats-Unis, la Chine, le Bangladesh et le Vietnam.<\/p>\n\n\n\n
Le caf\u00e9 et le sucre<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
Enfin, il y a le caf\u00e9 et le sucre. Le Sucre num\u00e9ro 11, ou \u00ab sucre brut \u00bb, est le contrat \u00e0 terme les plus largement n\u00e9goci\u00e9. Le caf\u00e9 et le sucre sont cultiv\u00e9s principalement dans les march\u00e9s \u00e9mergents et consomm\u00e9s dans le monde entier, ce qui en fait des \u00e9l\u00e9ments de choix pour l’activit\u00e9 commerciale internationale. Ces produits ont \u00e9galement tendance \u00e0 \u00eatre saisonniers, et leurs prix peuvent \u00eatre fortement impact\u00e9s par les conditions m\u00e9t\u00e9orologiques, les maladies, l’instabilit\u00e9 g\u00e9opolitique et l’\u00e9volution des politiques commerciales, tout cela pouvant contribuer \u00e0 leur volume de n\u00e9gociation, ainsi qu’\u00e0 leur volatilit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n
Un bref aper\u00e7u de quelques catalyseurs<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
Nous approfondirons certains des principaux risques li\u00e9s aux mati\u00e8res premi\u00e8res agricoles dans une le\u00e7on ult\u00e9rieure, mais pour l’instant, nous pouvons dire que des catalyseurs tels que les s\u00e9cheresses, les inondations et les changements de politique gouvernementale peuvent d\u00e9clencher des fluctuations de prix sur les march\u00e9s des mati\u00e8res premi\u00e8res agricoles. Si la volatilit\u00e9 qui en r\u00e9sulte peut cr\u00e9er des opportunit\u00e9s pour les traders, elle comporte \u00e9galement des risques pour les producteurs et les consommateurs, d’o\u00f9 l’importance cruciale des strat\u00e9gies de couverture (hedging).<\/p>\n\n\n\n
Voici un exemple :<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
En 2025, le march\u00e9 mondial du caf\u00e9 a connu une volatilit\u00e9 importante, due \u00e0 une combinaison de perturbations de l’approvisionnement, d’\u00e9volution de la demande et de tensions g\u00e9opolitiques.\u200b<\/p>\n\n\n\n
Du c\u00f4t\u00e9 de l’offre, le Br\u00e9sil, l’un des plus grands producteurs mondiaux de grains de caf\u00e9 arabica, a vu ses rendements affect\u00e9s par une grave s\u00e9cheresse, tandis que, dans le m\u00eame temps, la demande mondiale pour cette mati\u00e8re premi\u00e8re a augment\u00e9, avec des hausses notables dans des pays comme la Chine, ce qui a accentu\u00e9 la pression sur une offre d\u00e9j\u00e0 r\u00e9duite. \u00c0 cette dynamique de l’offre et de la demande s’ajoutent les droits de douane impos\u00e9s par les \u00c9tats-Unis sur les importations, y compris le caf\u00e9, qui ont encore mis \u00e0 rude \u00e9preuve les cha\u00eenes d’approvisionnement, contribuant ainsi \u00e0 la hausse des prix et \u00e0 l’incertitude sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n
Il n’est donc pas surprenant qu’avec toute cette volatilit\u00e9, les prix des contrats \u00e0 terme sur le caf\u00e9 arabica aient atteint un niveau record en f\u00e9vrier 2025, soit environ le double de ceux de l’ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente.<\/p>\n\n\n\n
<\/figure>\n\n\n\nEt ces co\u00fbts plus \u00e9lev\u00e9s signifient que les entreprises qui d\u00e9pendent de cette mati\u00e8re premi\u00e8re, telles que Starbucks, KDP, J.M. Smucker (propri\u00e9taire de Folgers Coffee) et Kraft Heinz (fabricant de Maxwell House), parmi beaucoup d’autres, ont probablement d\u00fb faire face ou devront faire face \u00e0 des difficult\u00e9s financi\u00e8res, notamment au niveau de leurs marges sur les produits et des co\u00fbts pour les consommateurs.<\/p>\n\n\n\n
Vous commencez donc d\u00e9j\u00e0 \u00e0 comprendre comment fonctionne l’\u00e9cosyst\u00e8me des mati\u00e8res premi\u00e8res agricoles, et comment les co\u00fbts de fabrication et de consommation peuvent \u00eatre influenc\u00e9s par l’offre et la demande mondiales, ainsi que par les risques associ\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n
En savoir plus<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
Podcasts IBKR<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
When Trade Wars Hit the Farm\u2026 Who Gets Plowed Under?<\/a><\/p>\n\n\n\n
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Traders\u2019 Academy<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
Introduction to Grains and Oilseeds<\/a><\/p>\n\n\n\n
Understanding South American Soybean Futures<\/a><\/p>\n\n\n\n
Hedging with Grain and Oilseed Futures and Options<\/a><\/p>\n\n\n\n
Traders\u02bc Insight<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n
Corn Sustainability in the United States<\/a><\/p>\n\n\n\n
Navigating the U.S. Planting Season with Enhanced Risk Management<\/a><\/p>\n\n\n\n
A Brewing Storm for Arabica Coffee<\/a><\/p>\n\n\n\n
- Les contrats \u00e0 terme sur le cacao (CC)<\/a><\/li>\n\n\n\n
- Le bl\u00e9 SRW de Chicago (ZW)<\/a><\/li>\n\n\n\n
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