{"id":239011,"date":"2026-02-13T11:15:56","date_gmt":"2026-02-13T16:15:56","guid":{"rendered":"https:\/\/ibkrcampus.com\/campus\/?p=239011"},"modified":"2026-02-13T11:29:55","modified_gmt":"2026-02-13T16:29:55","slug":"private-etns-eficiencia-y-escala-para-inversiones-globales","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.interactivebrokers.com\/campus\/podcasts\/ibkr-podcasts-es\/private-etns-eficiencia-y-escala-para-inversiones-globales\/","title":{"rendered":"Private ETNs: eficiencia y escala para inversiones globales"},"content":{"rendered":"\n<p><em>En este episodio,&nbsp;<\/em><strong><em>Judith&nbsp;Casasampere<\/em><\/strong><em>&nbsp;conversa con&nbsp;<\/em><strong><em>Mario River<\/em><\/strong><strong><em>o<\/em><\/strong><em>, CEO de&nbsp;<\/em><strong><em>Lynk Markets<\/em><\/strong><em>, sobre el auge de los&nbsp;<\/em><strong><em>Private ETNs<\/em><\/strong><em>&nbsp;como una soluci\u00f3n eficiente para la gesti\u00f3n activa y el acceso a productos alternativos en Latinoam\u00e9rica.&nbsp;<\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em>Mario explica c\u00f3mo estos veh\u00edculos permiten distribuir estrategias de inversi\u00f3n de forma simple, escalable y multi-jurisdiccional, reduciendo fricciones operativas, tiempos y costes frente a fondos tradicionales o cuentas segregadas.&nbsp;<\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em>Una charla clave para wealth managers, brokers y asesores financieros que buscan nuevas formas de estructurar y distribuir inversiones en mercados globales.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p>Link: <a href=\"https:\/\/lynkcm.com\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/lynkcm.com\/<\/a><\/p>\n\n\n\n<iframe title=\"Private ETNs: eficiencia y escala para inversiones globales\" allowtransparency=\"true\" height=\"150\" width=\"100%\" style=\"border: none; min-width: min(100%, 430px);height:150px;\" scrolling=\"no\" data-name=\"pb-iframe-player\" src=\"https:\/\/www.podbean.com\/player-v2\/?i=3ybct-1a4566c-pb&#038;from=pb6admin&#038;share=1&#038;download=1&#038;rtl=0&#038;fonts=Arial&#038;skin=1b1b1b&#038;font-color=auto&#038;logo_link=episode_page&#038;btn-skin=c73a3a\" loading=\"lazy\"><\/iframe>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-resumen-podcasts-de-ibkr-episodio-41\">Resumen \u2013 Podcasts de IBKR Episodio 41<\/h2>\n\n\n\n<p>Lo siguiente es un resumen de una grabaci\u00f3n de audio en vivo y puede contener errores de ortograf\u00eda o gram\u00e1tica. Aunque IBKR ha editado para mayor claridad, no se han realizado cambios materiales.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Judith Casasampere:<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>\u00bfQu\u00e9 tal? Encantada de tenerles a todos aqu\u00ed y encantada de tener tambi\u00e9n conmigo a Mario Rivero, que es el CEO de Lynk Markets. Lynk Markets lleva much\u00edsimos a\u00f1os trabajando para hacer este mercado mucho m\u00e1s robusto y hoy le tenemos aqu\u00ed para que nos cuente de todo y aprendamos mucho con \u00e9l. Hola, \u00bfqu\u00e9 tal?<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Mario Rivero:<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Muchas gracias, Judith. Muchas gracias, siempre un placer verte.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Judith Casasampere:<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Encantada. Y Mario, en primer lugar, este a\u00f1o o vamos a decir as\u00ed, el a\u00f1o pasado terminasteis con una muy buena trayectoria en Lynk Markets, cada vez est\u00e1is m\u00e1s afianzados, tienes un equipo que ha ido creciendo, creciendo, creciendo a lo largo de los \u00faltimos 10 a\u00f1os, seguro, \u00bfno? Expl\u00edcanos un poco c\u00f3mo naci\u00f3 y c\u00f3mo se ha creado Lynk y luego ya empezamos a aprender contigo.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Mario Rivero:<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Vale, muchas gracias. No, te cuento un poco, ya nos metemos en materia directamente sobre los ETNs, que es nuestro producto estrella en Lynk. Y s\u00ed, es verdad, llevamos m\u00e1s de una d\u00e9cada el equipo de Lynk trabajando en los ETNs.<\/p>\n\n\n\n<p>Yo personalmente empec\u00e9 en el a\u00f1o 2010, imag\u00ednate, empezando desde Miami pero muy enfocado en Latinoam\u00e9rica, en el mercado <em>offshore<\/em>, para llevarles productos de inversi\u00f3n, acceso a productos de inversi\u00f3n que nunca hab\u00eda habido acceso anteriormente. Muy, muy alineado con lo que consigui\u00f3 hacer los ETFs en Estados Unidos, que es empaquetar una estrategia de inversi\u00f3n en un activo burs\u00e1til para que se pueda comprar de una manera muy f\u00e1cil. Esa era la idea.<\/p>\n\n\n\n<p>Porque hasta entonces, cada vez que quer\u00edas una estrategia que fuera gestionada activamente o incluso un producto privado, un fondo alternativo, sobre todo para un mercado <em>offshore<\/em>, era muy complicado de acceder, de llegar. Entonces, \u00bfqu\u00e9 hicimos? Copiamos la idea o las ventajas que tienen los ETFs, que es lo que dicen, es muy <em>click and buy<\/em> [clicar y comprar], y lo llevamos al mercado <em>offshore<\/em>.<\/p>\n\n\n\n<p>Entonces, despu\u00e9s de una trayectoria bastante larga de crear estos productos, nos dimos cuenta que ten\u00edamos que crear una plataforma de tecnolog\u00eda para ayudar no solamente a crear estos productos, los <em>Private ETNs<\/em> [ETNs privados], sino tambi\u00e9n para ayudar en lo que es el acceso. O sea, trabajamos mucho con los <em>Wealth Platforms<\/em> [plataformas de patrimonio] en Latinoam\u00e9rica, que yo los defino como banca privada, <em>brokers<\/em>, <em>Family Offices<\/em>, por ejemplo, y les damos una plataforma para que puedan ver la informaci\u00f3n de estos ETNs, para que puedan accederlos obviamente, si quieren poner \u00f3rdenes las pueden poner, y tambi\u00e9n pueden manejar toda la parte de contabilidad de los pagos de <em>rebates<\/em> y <em>trailers<\/em>, etc\u00e9tera.<\/p>\n\n\n\n<p>Entonces toda esta plataforma de tecnolog\u00eda ha hecho que ahora el <em>Private ETN<\/em> se ha convertido en un <em>asset class<\/em> [clase de activo] pues casi mandatorio a tener dentro de estos <em>Wealth Platforms<\/em> para poder acceder a un n\u00famero de productos muy interesantes para los <em>financial advisors<\/em> [asesores financieros] que tienen ellos, \u00bfno?<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Judith Casasampere:<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Por tanto, esto ha sido una evoluci\u00f3n directamente, como dices t\u00fa, desde hace 15 a\u00f1os, 16 a\u00f1os y que poco a poco en todo lo que ser\u00eda el mercado latinoamericano principalmente, es desde donde ha ido jugando un rol muy importante Lynk, \u00bfno?<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Mario Rivero:<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Exactamente, s\u00ed. Empezamos siempre con los&#8230; me sale en ingl\u00e9s, los <em>early entrants<\/em>, \u00bfno? Los valientes que ven los productos al principio. Y lo interesante es que una vez prueban un producto, se dan cuenta de que funciona muy bien, que pueden ver que es muy transparente, ven exactamente qu\u00e9 productos est\u00e1n invirtiendo, ven el contenido, pueden ver el precio de una manera muy transparente y, como siempre, es muy <em>click and buy<\/em>, esa es la parte m\u00e1s eficiente de todo.<\/p>\n\n\n\n<p>Y al ver que funciona y al ver que evoluciona y al ver que todo funciona perfectamente, pues estos <em>Wealth Platforms<\/em> empiezan a crear su primer producto, o su segundo, o su tercero, y crean como un abanico de productos internos. Y ah\u00ed no para la cosa, tambi\u00e9n ven que hay productos externos que les interesan, que tambi\u00e9n lo pueden comprar directamente desde su custodia y han hecho que&#8230; y han expandido tambi\u00e9n a productos de terceros.<\/p>\n\n\n\n<p>No solamente de gesti\u00f3n activa, como portafolios de gesti\u00f3n activa o portafolios modelo, sino tambi\u00e9n productos alternativos, que es ahora lo que m\u00e1s est\u00e1 empuj\u00e1ndose en Latinoam\u00e9rica porque vienen de una base muy peque\u00f1a comparado a lo que es el promedio global y sobre todo el promedio que tiene Estados Unidos, \u00bfno?<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-judith-casasampere\"><strong>Judith Casasampere: <\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Vamos a recapitular y dime si te he entendido bien. El ETN o el <em>Private ETN<\/em>, lo que en realidad es, es un veh\u00edculo muy eficiente tanto para la gesti\u00f3n activa como para la exposici\u00f3n a productos alternativos. Por tanto, si yo soy un <em>broker<\/em> y quiero crear un veh\u00edculo as\u00ed, o soy un <em>Wealth Manager<\/em> y quiero crear un veh\u00edculo as\u00ed, me da una alternativa a lo que ser\u00eda una manera tradicional, que pues igual ser\u00eda un fondo o, como dices t\u00fa, un ETF que seleccionar\u00edamos de todo lo que hay.<\/p>\n\n\n\n<p>Pero, \u00bfcu\u00e1l ser\u00eda el <em>misunderstanding<\/em> [malentendido] que dices t\u00fa, no? Lo que podr\u00eda llevar a confusi\u00f3n este tipo de veh\u00edculos y c\u00f3mo es lo que&#8230; c\u00f3mo se tiene que pensar a la hora de estructurar este <em>Private ETN<\/em>.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Mario Rivero:<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>A ver, no s\u00e9 si lo llamar\u00eda <em>misunderstanding<\/em>. A ver, la verdad es que a m\u00ed lo que m\u00e1s me gusta de esta soluci\u00f3n \u2014son dos palabras\u2014 que es muy, que es bastante simple, sobre todo una vez que empiezas a utilizarlo, y tambi\u00e9n que es <em>seamless<\/em> [sin fisuras]. O sea, que se puede implementar tanto en la parte del <em>buy-side<\/em> y del <em>sell-side<\/em>, de la parte del gestor y la parte del comprador de lo que es el <em>Wealth Platform<\/em>, de una manera&#8230; sin cambiar su manera de hacer las cosas actualmente. Y no canibaliza lo que ya tiene, sino que lo que hace para los dos lados es que a\u00f1ade un canal de acceso adicional, si un canal de acceso tanto a inversores , si eres un asset manager o un canal de acceso a productos si eres un <em>Wealth Platform<\/em>. Y repito, no tienes que cambiar nada de tu infraestructura existente porque est\u00e1s utilizando los mercados de capital.<\/p>\n\n\n\n<p>O sea, lo que hace el <em>Private ETN<\/em> es que lleva los mercados privados a los mercados de capital. Si, por ejemplo, fu\u00e9ramos a hacer un producto de gesti\u00f3n activa, no s\u00e9, como por ejemplo se hace mucho en Interactive Brokers, de manera tradicional es abrir cuentas separadas por cada uno de los inversores e implementar la estrategia de inversi\u00f3n activa en cada uno de esos inversores, un portafolio balanceado o lo que fuera, \u00bfno?<\/p>\n\n\n\n<p>Lo que hace el <em>Private ETN<\/em>, que es muy similar al concepto de los ETFs que te contaba antes, es que crea una sola cuenta con Interactive Brokers, que es la cuenta del ETN, y despu\u00e9s los inversores pueden comprar este ETN directamente desde su cuenta.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00bfCu\u00e1l es el beneficio? Pues el beneficio para los inversores es que no tienen que abrir una cuenta nueva, porque utilizan la cuenta que ellos ya tienen y compran un producto burs\u00e1til, que es el ETN, en su cuenta. Que no hace falta tener m\u00ednimos m\u00e1s bajos, o sea, en un producto balanceado hace falta un m\u00ednimo de cientos de miles; con el ETN no hace falta ese m\u00ednimo porque puedes comprar el ETN y ese ETN te da la exposici\u00f3n al portafolio que est\u00e1 activamente gestionado.<\/p>\n\n\n\n<p>Tambi\u00e9n pues tiene otras ventajas de gesti\u00f3n, fiscales, etc\u00e9tera, etc\u00e9tera, que tambi\u00e9n podemos hablar del tema, pero en general es esto, ventajas operativas: si tienes mil cuentas y tienes que hacer un rebalanceo, vas a hacer mil rebalanceos; no, con el ETN solo tienes que hacerlo una vez. Entonces es muy eficiente desde muchos \u00e1ngulos.<\/p>\n\n\n\n<p>Una cosa m\u00e1s tambi\u00e9n: si t\u00fa eres un gestor de un <em>Wealth Platform<\/em> y est\u00e1s implementando este portafolio a tu <em>Wealth Platform<\/em>, no importa si tienes un inversor que tenga cuentas fuera del <em>Wealth Platform<\/em>. Si tienes una inversi\u00f3n que es un latinoamericano que tiene cuentas en Estados Unidos, en Europa o en Suiza, puede comprar el mismo ETN desde sus diferentes cuentas, \u00bfno? Y no tienes que crear cuentas nuevas o tratar de llevarte el capital de un lado a otro. Es directamente, se compra de cualquier cuenta. O sea, cualquier estrategia para distribuci\u00f3n en m\u00faltiples plataformas bancarias, en m\u00faltiples jurisdicciones, la forma m\u00e1s eficiente y sencilla es el ETN.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Judith Casasampere:<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Vale, pero ahora te voy a hacer una pregunta complicada. \u00bfCu\u00e1l ser\u00eda pues la diferencia entre un <em>Private ETN<\/em> y un fondo tradicional? Porque en realidad un fondo pues casi casi se define con las mismas palabras que me has dicho. Por tanto, vamos a buscar las diferencias ah\u00ed, las siete diferencias, no siete no, eh, o sea para entenderlo.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-mario-rivero\"><strong>Mario Rivero: <\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>A ver, un fondo tradicional sigue siendo un veh\u00edculo bueno, \u00bfno? Pero tiene unos prop\u00f3sitos diferente, en mi opini\u00f3n, a lo que es el <em>Private ETN<\/em>. O sea, si por ejemplo somos t\u00fa y yo que queremos crear un fondo para comprar un activo, no har\u00edamos un <em>Private ETN<\/em>, har\u00edamos un fondo para comprar t\u00fa y yo un activo. Si por ejemplo es un fondo de pensi\u00f3n o que quiere invertir cientos de millones en un producto, en un fondo, tampoco hace falta un <em>Private ETN<\/em>.<\/p>\n\n\n\n<p>Es exactamente lo que dije antes, si queremos crear una estrategia de inversi\u00f3n y queremos distribuirla a trav\u00e9s de una infraestructura de banca, de <em>Capital Markets<\/em>, a m\u00faltiples plataformas bancarias o una, pero m\u00faltiples inversores y tambi\u00e9n tenemos en mente m\u00faltiples jurisdicciones, ah\u00ed un fondo de inversi\u00f3n es m\u00e1s complicado.<\/p>\n\n\n\n<p>Te voy a decir por qu\u00e9. En un fondo de inversi\u00f3n, cuando tratas de tener, imag\u00ednate, est\u00e1s hablando de cinco jurisdicciones que tienen diez <em>Wealth Platforms<\/em> y cada diez <em>Wealth Platforms<\/em> tienen, no s\u00e9, cincuenta FAs [Financial Advisors] y cada FA tiene cien inversores&#8230; estamos hablando ya de miles de cuentas, \u00bfno? De inversionistas. Si t\u00fa quieres traer esas cuentas para comprar una cuota de un fondo, vas a tener que hacer miles de <em>KYCs<\/em>, <em>AMLs<\/em> [protocolos anti-lavado de dinero], miles de documentos legales que tienes que mandar, miles de <em>wires<\/em> [transferencias], abogados, administraci\u00f3n, <em>compliance<\/em>&#8230; es muy complejo.<\/p>\n\n\n\n<p>Entonces, si eso lo conviertes a un <em>Private ETN<\/em>, s\u00ed va a haber que hacer ese proceso pero solamente para el programa, para que el programa acceda al fondo. Sin embargo, una vez que el programa ya est\u00e1 integrado con el fondo \u2014vale, que integrado significa que ya puede suscribirse al fondo porque se ha hecho ya el <em>KYC<\/em>, <em>AML<\/em> y toda la parte legal\u2014 el programa lo que hace es emitir estas&#8230; estos ETNs a trav\u00e9s de los mercados de capital e interact\u00faa con contrapartes financieras reguladas que han hecho obviamente su <em>KYC<\/em>, <em>AML<\/em> en todos los FAs y todas las cuentas de inversionistas. Entonces est\u00e1s descansando en ese trabajo ya hecho para ti.<\/p>\n\n\n\n<p>Y no tienes que hacer ning\u00fan tipo de adicional <em>KYC<\/em>, <em>AML<\/em>, ni tampoco hacer ning\u00fan tipo de <em>subscription documents<\/em> ni <em>wires<\/em>. Es muy similar, por ejemplo, si te digo Apple: \u00bft\u00fa quieres comprar Apple? \u00bfT\u00fa crees que Apple va a hacer un <em>KYC<\/em>, <em>AML<\/em> en Judith? No, porque va a descansar en tu cuenta de Interactive, que ya ha hecho el <em>proper KYC<\/em>, <em>AML<\/em> en Judith y de esa manera vas a poder comprar Apple. Y es exactamente, estamos haciendo lo mismo con los fondos de inversi\u00f3n o con una estrategia de gesti\u00f3n activa para poder distribuirlo a m\u00faltiples inversionistas que lo compran de cuentas de inversi\u00f3n. Es exactamente lo mismo.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Judith Casasampere:<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Claro, no, no. Al final tienes toda la raz\u00f3n, al final reduces la necesidad de tenerte que poner con temas de regulatorios, los costes obviamente impl\u00edcitos a la hora de hacer todo este, tanto el lanzamiento como la suscripci\u00f3n de todos estos veh\u00edculos&#8230;<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Mario Rivero:<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Y el tiempo.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Judith Casasampere:<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Y sobre todo el tiempo, exacto. La velocidad en la que puedas empezar ya a gestionar y a captar.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Mario Rivero:<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Con vosotros una emisi\u00f3n de gesti\u00f3n activa con Interactive Brokers hacemos en menos de dos semanas.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Judith Casasampere:<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Claro. Claro, no no, es muy importante, eso es muy importante. Y luego tambi\u00e9n nos has mencionado, aunque fuera brevemente, tambi\u00e9n la ventaja que es tener un ETN comparado con cuentas segregadas, que en realidad implica la operativa en bloque, una operativa de rebalanceo, que cada vez que un inversor quiere entrar pues tienes que asignarlo a una estrategia determinada y all\u00ed es m\u00e1s sencillo cuando ya tienes distintos ETNs con distintas estrategias o no. Eso tambi\u00e9n tienes toda la raz\u00f3n del mundo.<\/p>\n\n\n\n<p>Y en realidad todo ha ido, ha ido realmente expandi\u00e9ndose, hab\u00e9is ido creciendo con mucha fortaleza estos \u00faltimos a\u00f1os. Pero, \u00bfqu\u00e9 es lo que est\u00e1is viendo m\u00e1s? \u00bfCu\u00e1les ser\u00edan las tendencias que est\u00e1is viendo m\u00e1s en el mercado hoy en este momento? \u00bfQu\u00e9 tipos de activos estas estrategias son las que se suscriben? Cu\u00e9ntanos m\u00e1s.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Mario Rivero:<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Vale. A ver, yo te dir\u00eda que se me ocurren dos tendencias que me gustar\u00eda comentarte. Una es en la parte de gesti\u00f3n activa de portafolios y la otra en alternativos.<\/p>\n\n\n\n<p>En la parte de gesti\u00f3n activa, lo que estamos viendo es que los <em>Wealth Platforms<\/em> \u2014las casas de bolsa, banca privada, etc\u00e9tera\u2014 se est\u00e1n dando cuenta que hacer un ETN interno es una manera muy eficiente de distribuir sus estrategias internas a sus clientes del <em>Wealth Platform<\/em>, a los FAs y a los inversionistas que tienen cada FA, de una manera muy eficiente.<\/p>\n\n\n\n<p>A ver, generalmente funcionan muy bien incluso con las cuentas peque\u00f1as. Con las cuentas peque\u00f1as no vas a hacer un portafolio balanceado de una cuenta peque\u00f1a, entonces \u00bfqu\u00e9 pasa? Le haces un ETN y distribuyes el ETN y lo compra. Y repito, no tiene por qu\u00e9 ser la cuenta peque\u00f1a, puede ser de cualquier tama\u00f1o, pero especialmente funciona bien en cuentas peque\u00f1as porque son las que te quitan m\u00e1s trabajo y te dan, a lo mejor, menos beneficio, pero de esta manera le pones un ETN de la casa y de esa manera puedes gestionarlo mucho m\u00e1s eficientemente.<\/p>\n\n\n\n<p>Y luego lo que suele pasar es que estas casas, estos <em>Wealth Platforms<\/em>, crean su primer producto, que suele ser un producto balanceado, se dan cuenta de que funciona muy bien y dicen &#8220;siguiente producto&#8221;. Pues un producto m\u00e1s de <em>equity<\/em>, o un producto m\u00e1s de <em>fixed income<\/em>, y luego hacen un producto m\u00e1s de <em>fixed income<\/em> pero <em>targeteado<\/em> a la regi\u00f3n, y luego hacen un producto con un poquito m\u00e1s de, no s\u00e9, fondos o lo que fuera. Entonces ya empiezan a crear diferentes iteraciones o diferentes portafolios modelo dentro de la casa. Tambi\u00e9n pueden tomar portafolios modelo de fuera de la casa, pero generalmente eso es lo que est\u00e1 pasando.<\/p>\n\n\n\n<p>Y a m\u00ed lo que m\u00e1s me gusta es que una vez emiten un producto y se dan cuenta que funciona, no emiten uno, emiten cinco, diez, incluso veinte o m\u00e1s con vosotros. Y como tenemos la plataforma de tecnolog\u00eda que se integra con su plataforma de una manera, como dije antes <em>seamless<\/em>, muy sencilla, les damos pues todo el servicio que ellos necesitan para ver la informaci\u00f3n del producto, para hacer todas las peticiones de \u00f3rdenes, para hacer toda la contabilidad. Entonces, tanto su equipo de <em>trading<\/em>, como su equipo de contabilidad, como su equipo de producto tiene control, supervisi\u00f3n y tranquilidad y transparencia y de que todo funciona bien. Entonces a\u00f1ade mucha eficiencia y mucho volumen para ellos. Entonces est\u00e1n muy contentos con ese producto. Eso es por la parte de los de la gesti\u00f3n activa.<\/p>\n\n\n\n<p>Luego, en la parte de productos alternativos, vamos, es bastante obvio que hay un <em>boom<\/em> bastante, digamos notorio, en Latinoam\u00e9rica. Primero porque creo que en Latinoam\u00e9rica est\u00e1 en pocos puntos porcentuales la exposici\u00f3n a productos alternativos comparado, por ejemplo, el mundo o ya Estados Unidos que tiene un mont\u00f3n de exposici\u00f3n, o sea hablamos de decenas comparado a <em>single digits<\/em>, solo un poquito. Entonces, no quiere decir que Latinoam\u00e9rica va a ser igual que Estados Unidos, pero siempre la tendencia es a equipararse a Estados Unidos y solo, solamente por eso, el movimiento que va a haber de capital hacia alternativos de Latinoam\u00e9rica se espera que va a ser algo significante. Para tener lo que es un portafolio balanceado. O sea, el producto balanceado de 60\/40 que siempre hemos visto, ahora tiene tambi\u00e9n un porcentaje de alternativos.<\/p>\n\n\n\n<p>Entonces, para acceder a esos alternativos es muy complicado, porque de la manera tradicional es con un fondo, como te contaba antes, que es con su <em>KYC<\/em>, <em>AML<\/em>, con suscripciones, con inversiones altas. Entonces claro, \u00bfc\u00f3mo hacemos para que todo ese proceso del <em>onboarding<\/em>, sobre todo en jurisdicciones de Latinoam\u00e9rica y tambi\u00e9n el proceso de inversi\u00f3n, de los <em>sub-docs<\/em> y el proceso de los m\u00ednimos, que sean un poquito m\u00e1s asequibles para lo que es el mercado de Latinoam\u00e9rica comparado al mercado americano, sea eficiente para Latinoam\u00e9rica? Entonces eso es lo que traen los ETNs.<\/p>\n\n\n\n<p>Y nosotros, a trav\u00e9s de la distribuci\u00f3n que tenemos, que trabajamos con contrapartes reguladas, aprobadas, tenemos ese&#8230; damos ese confort no solamente a los <em>Wealth Platforms<\/em> sino tambi\u00e9n a los fondos de inversi\u00f3n alternativos m\u00e1s grandes del mundo. Entonces a trav\u00e9s de Lynk est\u00e1n llegando los fondos de inversi\u00f3n m\u00e1s grandes del mundo a Latinoam\u00e9rica. Entonces esa tendencia de oferta, de acceso y de el <em>Private ETN<\/em> siendo un nuevo <em>asset class<\/em>, tanto para los fondos de inversi\u00f3n como para los <em>Wealth Platforms<\/em> en Latinoam\u00e9rica, es lo que estamos viendo y nosotros nos estamos convirtiendo \u2014que es lo que m\u00e1s me parece importante de toda esta llamada\u2014 es que somos la infraestructura que va a proveer el acceso a los <em>Private ETNs<\/em> para Latinoam\u00e9rica. Esa es para m\u00ed lo m\u00e1s clave, somos la infraestructura tecnol\u00f3gica de la distribuci\u00f3n de ETNs para Latinoam\u00e9rica.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Judith Casasampere:<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Claro. Y cuando ya vamos a entrar ya m\u00e1s a temas de cu\u00e1nto dinero ves t\u00fa, cu\u00e1l es el promedio en activos, ya poniendo cifras, que somos gente de mercado, somos gente de negocios, \u00bfcu\u00e1nto ser\u00eda el promedio en que se lanza un ETN? \u00bfEn la vida del ETN hasta d\u00f3nde llega? Y luego cuando se crea ese otro ETN, que igual tambi\u00e9n pens\u00e9, al final cuando un gestor tiene distintas carteras o distintos ETNs, una misma cartera de un cliente puede invertir en esos varios ETNs para diversificar tambi\u00e9n perfectamente bien. Por tanto, tiene sentido el que haya una porci\u00f3n de alternativos, una porci\u00f3n de balanceados, etc\u00e9tera, incluso una porci\u00f3n incluso de con apalancamientos, etc\u00e9tera, que igual podr\u00eda ser tambi\u00e9n lo que combinar\u00eda tambi\u00e9n con todo. Pero bueno, volvemos al tema de las cifras. \u00bfCu\u00e1nto dinero ser\u00eda el t\u00edpico que se emite en esos ETNs?<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Mario Rivero:<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>La respuesta oficial es que los ETNs son tan eficientes que en verdad no hay un m\u00ednimo <em>per se<\/em>. O sea, el coste es bastante, no es un coste material, es un coste en puntos b\u00e1sicos, que no es material, y solamente por dar acceso no hemos tenido nunca ning\u00fan tipo de problema en los <em>basis points<\/em> adicionales. Y por el hecho de que son <em>basis points<\/em>, por eso la verdad es que el m\u00ednimo no suele ser un problema. Obviamente no vas a hacer un ETN de un d\u00f3lar, \u00bfno?<\/p>\n\n\n\n<p>Pero entonces lo que estamos viendo aqu\u00ed son ETNs de&#8230; generalmente yo dir\u00eda que para un ETN de gesti\u00f3n activa puede ser incluso menos de 5 millones, \u00bfsabes? Y yo dir\u00eda que para fondos alternativos yo lo pasar\u00eda un poco por encima de 5 millones. Ahora, \u00bfa d\u00f3nde pueden llegar? No hay un l\u00edmite, pero vamos, hemos visto que llegan a decenas, incluso a centenas de millones sin ning\u00fan problema.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Judith Casasampere:<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Muy bien. No, no, eso s\u00ed, que se van acumulando y que se van creciendo s\u00ed, pero bueno, empezar con algo de 5 millones est\u00e1 bien tambi\u00e9n para ustedes obviamente y para tambi\u00e9n que el inversor tambi\u00e9n vea que la estrategia realmente est\u00e1 probada con algo de dinero realmente serio. Si no tambi\u00e9n al final terminan siendo cuentas o estructuras demasiado peque\u00f1as y no tiene sentido tampoco lanzarlas. Pero est\u00e1 muy bien, 5 millones me parece muy bien.<\/p>\n\n\n\n<p>Mario, \u00bfqu\u00e9 no te he preguntado y qu\u00e9 te tendr\u00eda que haber preguntado?<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Mario Rivero:<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Mi salud&#8230; [Risas]<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Judith Casasampere:<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>No, no, no. Pero bueno, para el futuro, para este a\u00f1o, hemos estado hablando de que hab\u00edas crecido mucho, que tienes un equipo muy robusto, que est\u00e1is todos muy bien enfocados en todos los pa\u00edses de Latinoam\u00e9rica y con todos muy bien&#8230; e incluso en Espa\u00f1a tienes a gente que te apoya y que te da todo lo que ser\u00eda la parte legal tambi\u00e9n, etc\u00e9tera. Dime m\u00e1s cosas, \u00bfqu\u00e9 est\u00e1s pensando?<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Mario Rivero:<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>S\u00ed, no. Yo s\u00e9 que t\u00fa y yo estamos muy concentrados en Latinoam\u00e9rica, es el mercado que ha sido, vamos a decir, como el que m\u00e1s ha entendido y ha dado la bienvenida a estos productos, el mercado con el que m\u00e1s hemos trabajado, pero obviamente es solamente un primer paso. O sea, trabajamos mucho no solo con Latinoam\u00e9rica sino tambi\u00e9n con el cliente <em>offshore<\/em> en Estados Unidos de Latinoam\u00e9rica. Tambi\u00e9n estamos empezando tambi\u00e9n a expandirnos a otros mercados como por ejemplo Canad\u00e1.<\/p>\n\n\n\n<p>Y nosotros tambi\u00e9n estamos mirando, como sabes, como te ibas a decir en Europa, tenemos presencia, en el Oriente Medio tambi\u00e9n tenemos presencia. Y obviamente, cuando emitimos estos <em>Private ETNs<\/em>, que son ETNs que tienen un <em>ISIN code<\/em>, es un <em>security<\/em> con un <em>ISIN code<\/em> que est\u00e1 en Bloomberg, etc\u00e9tera y tal&#8230; el mismo ETN que se distribuye en Latinoam\u00e9rica se puede comprar en Europa, se puede comprar en Oriente Medio, se puede comprar en Canad\u00e1. Entonces, s\u00ed es verdad que con nuestros acuerdos de <em>placement<\/em> y distribuci\u00f3n empezamos con Latinoam\u00e9rica, pero no quiere decir que vamos a parar ah\u00ed. Tenemos unos <em>partnerships<\/em> estrat\u00e9gicos muy interesantes, como por ejemplo con vosotros, y la idea es trabajar en conjunto para poder seguir haciendo que este <em>asset class<\/em><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Judith Casasampere:<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Sea una referencia para el mercado. S\u00ed, s\u00ed, totalmente. Totalmente.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Mario Rivero: <\/strong>&nbsp;<\/h3>\n\n\n\n<p>Y nada, y decirte que mi equipo est\u00e1 encantado de trabajar con vuestro equipo y que eso es lo m\u00e1s importante. Eso lo que m\u00e1s importa es eso, que podamos trabajar juntos y eso es un placer. \u00bfQu\u00e9 te voy a contar?<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Judith Casasampere:<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Igualmente. Igualmente, Mario, ha sido un placer tenerte aqu\u00ed porque adem\u00e1s el tema de los <em>Private ETNs<\/em> es un tema que mucha gente est\u00e1 al caso, mucha gente est\u00e1 tambi\u00e9n d\u00e1ndole seguimiento para expandir la gesti\u00f3n de manera m\u00e1s c\u00f3moda, m\u00e1s barata y \u200a ha sido un placer contar con tu sabidur\u00eda con eso. Much\u00edsimas gracias.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Mario Rivero: <\/strong>&nbsp;<\/h3>\n\n\n\n<p>A ti. Muchas gracias a ti.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Judith:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>\u200a chao. Chao.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>En este episodio,\u00a0Judith\u00a0Casasampere\u00a0conversa con\u00a0Mario Rivero, CEO de\u00a0Lynk Markets, sobre el auge de los\u00a0Private ETNs\u00a0como una soluci\u00f3n eficiente para la gesti\u00f3n activa y el acceso a productos alternativos en Latinoam\u00e9rica.\u00a0<\/p>\n","protected":false},"author":1400,"featured_media":239086,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":true,"footnotes":""},"categories":[15116,13857],"tags":[],"contributors-categories":[13576],"class_list":{"0":"post-239011","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-ibkr-podcasts-es","8":"category-podcasts","9":"contributors-categories-interactive-brokers"},"pp_statuses_selecting_workflow":false,"pp_workflow_action":"current","pp_status_selection":"publish","acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is 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